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摩根士丹利2017年日元展望:日元将全盘走低

2017-01-04 10:44 来源:第一黄金网

由于日元下跌,一些曾经最看好日元的投资者已经转变了立场。多家机构盯住日元走势来判断该国经济2017年走向。摩根士丹利日前公布了2017年日元展望报告,预测日元兑美元将下跌至125日元水平。

摩根士丹利

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报告称,日元会全盘走低,特别是兑美元。货币政策和财政政策宽松预期,通胀及银行业表现也将支持日元下行。日本央行的收益率管控策略对日本国债收益率进行压制。如果全球债券收益率走高带动日本国债收益率上升,日本央行则会无限制购债。相反,美国国债收益率走高则不受到限制,这对美元兑日元汇价构成支撑。“另外,美联储2017年的升息节奏会快于市场预期,这也将提振美元。”

财政政策方面,美国和日本2017年预计都将扩大政府支出,这会推升市场风险偏好,从而令日本资金加速投向海外市场。美元兑日元走高,海外投资的外汇对冲需求就会下降。如果日本政府提高发债规模用于财政支出,则将推高通胀预期,也令日元加速走低。

报告称,日本投资者在2016年一季度对海外资产进行了更多的对冲,令日元当时走高。而随着美元兑日元走强,预计这种对冲会发生改变。市场上目前总体仍是偏日元多头,而这些多头也会逐步离场。

不过报告认为,该观点也面临变数,如果全球经济担忧再起令市场风险偏好快速下降,导致股市重挫,则日本投资者会将海外资金回流,这对日元构成利好。“而如果日本央行意外降息并再度令收益率曲线走平,则不会对我们的观点构成影响。”

法兴银行:日元暂不宜抛售 欧元暂不宜买入——链接

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