周一现货黄金市场因圣诞节假期休市，上周五(12月23日)金价录得连续第六周下跌，为12年来最长下跌周数，黄金ETF持仓连续三十天下降，而对冲基金的看涨氛围也是跌至11个月最低。美联储12月会议曾暗示2017年将加息三次，而上周四(12月22日)公布的数据显示，美国四季度经济增长速度达到两年来最快，料将支持美联储的加息预期，美元指数获得提振徘徊在14年高位附近。
美联储加息预期难散
通常而言，国际黄金价格与美元通常呈负相关性。2016年上半年，英国脱欧公投政治不确定性的提振，金价曾创下40年多来最佳的半年度表现。然而，从三季度开始，美元指数持续上扬，金价则掉头向下，并在11月美国大选后加速下行，于12月15日触及1122.93美元/盎司的逾10个月低位。
自11月8日特朗普赢得美国总统大选之后，美元指数飙升5%，美元兑人民币上涨约2.5%。同时，伦敦黄金价格累计下跌约12%，而同期的上海金只下跌了约8%。截止上周五收盘，伦敦金报1133.51美元/盎司，上海黄金交易所黄金TD报259.88元人民币/克。另外，截止上周五(12月23日)为止，2016年伦敦金累计上涨6.6%，而黄金TD则上涨约16%，伦敦金上涨6.6%，即便将年初至今人民币兑美元全年贬值约6.5%计算在内，黄金TD的涨幅依然可观。
上海黄金交易所金价对国际伦敦金价长期存在溢价。根据彭博策略师Robert Jen将汇率和单位换算后，得出了境内外黄金的实际价差。截至上周五，该价差录得32.26，即上海金对伦敦金溢价32.26美元，12月以来约为32.357美元，为2013年以来最大月平均价差。分析师指出，境内外黄金价差出现飙升现象，其原因也跟中国投资者趁国际金价下滑而逢低吸纳有关。
瑞银集团(UBS)大中华区首席投资总监胡一帆表示，“中国明年境内黄金需求还将持续旺热，境内外黄金差价可能进一步加大。同时，由于2017年不确定因素多，所以购买黄金将成为一种避险需求，预计明年金价会触底反弹。”除了汇率因素促使中国居民在国内抢进黄金保值外，中国黄金进口可能减少或也是境内金价攀高的重要原因。根据香港统计局的数据，今年9月和10月中国内地从香港的黄金进口量明显走高。不过，近期中国为抑制资本流向国外，对黄金进口做出限制，一些拥有许可证的银行很难获批进口黄金。
