第一黄金网12月23日讯，回顾近期黄金市场的走势，金价可谓是经历大起大落，在六月触及1375美元的高点后，金价开始缓慢下跌，此后因特朗普的意外当选美国总统，令黄金的抛售开始加剧，金价在11月9日触及1337美元日内高点后，出现了断崖式的下跌。目前市场的焦点仍然在特朗普上台之后的激进政策、美联储加息、英国退欧后续等众多事件。
特朗普在当选总统后，他大规模的财政刺激政策立刻引爆股市，同时美联储与全球其他主要央行货币政策的差异也迫使投资者离开黄金市场。但是财政刺激将会加大通胀预期，这是目前市场忽视的地方。
特朗普
美国通胀预期和黄金之间紧密的关系
金价与美国通胀预期的关系非常紧密。2011年底，金价触及1920美元/盎司的历史高点，同时，美国的五年期通胀预期在同年4月触及高点3%，同样的是，美国的十年期通胀预期也出现了类似的规律。
其中蓝线为美国五年期通胀预期走势、红线为十年期通胀预期走势，黑线为金价走势。
美国通胀预期和黄金的关系
然而，自2016年年中以来，金价与通胀预期的相关性逐渐减弱，虽然金价从1375的年内最高点跌至目前的1130附近，但在此期间，受到美联储最新财政政策的影响，5年期的通胀预期却从1.4%上升至2.1%。
特朗普会令市场失望吗?
特朗普上台后的财政刺激将提升通胀，进而有利于金价走强。财政刺激意味着国内需求被人为提高，基础设施建设增加。这与通过货币刺激方式不同，货币刺激是通过本国货币的贬值来减少其他国家的需求。
有分析表示，随着股票市场不断刷新历史新高，对特朗普式的通胀预期将推升2017年一季度黄金的对冲风险需求。即便最终，特朗普的表现令市场失望，美联储加息预期的下降也会利好黄金。
但是，如果“特朗普通胀”并没有如期而至呢?
有分析师设想了以下场景：美联储正在一步步收紧货币政策。而国会反对减税政策和财政支出计划。特朗普通货再膨胀并没有来。在这种场景下，股票走在了自己的前面，紧跟着会有一场暴力修正。等到美联储明白犯错了，想要扭转这一进程时，已经为时已晚了。
并表示，他们无法削减足够的利率来摆脱衰退。负利率和QE4不会有效。而在人民币和欧元疲软的前提下，让美元贬值无法作为出路。股市可能会崩溃30%或者更多。那将是通货紧缩：资产管理公司倾其所有来筹集现金。黄金也不能幸免，这就是为什么黄金可能会跌至950美元。
不过，他还说，黄金在950美元不会停留太久。从那时起，事情将会变得更加糟糕。在这种情况下，黄金会激起避险买盘。或者美联储将大规模的债务货币化来对抗通缩，在这种情况下，黄金将得到通货膨胀的出价。无论哪种情况，黄金在未来几个月可能会撤退，然而没有什么能够阻止其长期升势。
