北京时间9月22日凌晨，美联储公布利率决议，维持联邦基准利率水平在0.25-0.5%不变，符合市场预期。最新点阵图显示，2016年加息1次，2017年加息2次。决议后，美元兑日元呈现了“过山车”走势，但后市行情仍不甚明朗，故各大机构展开“华山论剑”，对日元走势做出了预期。
此次，参与“华山论剑”的机构有“上涨派”的高盛、摩根士丹利和渣打，“波动派”的三井住友信托银行、加拿大国民银行，还有“下跌派”的三菱东京日联银行和德国商业银行。
美元兑日元汇率日线图
“上涨派”中的高盛表示，三个月后美元兑日元或达到108日元水平;摩根士丹利则称，仅可初步上看105日元;而“老好人”渣打则怕得罪市场，来了句美元兑日元会受到微弱的提振。
高盛：日元对日本央行的“无限QQE”不会不作出反应
高盛分析师在给客户的报告中说，随着市场开始意识到日本央行今天的政策重点转移相当于给量化质化宽松(QQE)取消了限制，美元兑日元便会开始上行，因而仍有可能在三个月后达到108日元水平。
该分析师还预计，美元兑日元会效仿2014年10月的走势，当时日本央行决定扩大QQE规模后，美元兑日元最初的缓步上行走势在随后几天里得到了延续，最终从112一路升到了120的水平。
摩根士丹利：因为收益率曲线陡峭，日本央行政策将支撑美元兑日元
摩根士丹利Hans W Redeker等分析师在报告中写道，货币基础短期的波动不太可能对美元兑日元产生重大影响，因为年度货币基础目标维持不变。
Redeker称，美元兑日元现在是受到收益率曲线走势的影响，收益率水平的影响反而较小，只有通胀预期上升，日元才会贬值;若银行股转强，带来风险偏好，从而促进通胀预期上升，则美元兑日元可初步上看105日元。
Redeker指出，市场目前非常做多日元，显示部位的调整可能也会把美元兑日元推升到下个阻力位104.30日元，且还可仍做多欧元兑日元。
渣打：宽松周期变长对美元兑日元有微弱的提振作用
渣打银行：日本央行致力于实现超出目标水平的通胀率，表明货币宽松周期将比先前料想的更持久，而实施收益率曲线控制似乎旨在解决对于资产购买政策可持续性的担忧。
经济学家Betty Rui Wang和宏观策略师Mayank Mishra写道，宽松周期变长对美元兑日元有微弱的提振作用;中期而言，日本央行需要重振通胀预期，才能实质性削弱日元。
“波动派”的三井住友信托银行表示，美元兑日元料将在101-103日元波动;加拿大国民银行的波动区间则更大，表示美元兑日元料将在100-104区间波动。
加拿大国民银行指出，日本央行此次未继续下调利率令外汇市场颇感失望，政策上的改变主要旨在控制国债收益率，日本债市将受到更多的关注;预计美元兑日元将维持在100-104区间，日元面临上行压力。
“下跌派”的三菱东京日联银行表示，接近年底时美元兑日元将跌至100日元以下;加拿大皇家银行则指出，美元兑日元在未来几周内就将跌破100;而德国商业银行则表示，美元对日元依旧会走低。
三菱东京日联银行：日本央行决议未给日元施压，料美元兑日元逐步走软
三菱东京日联银行(BTMU)称，日本央行决策公布后，市场对负利率副作用的忧虑有所缓解，推动日本银行类股、10年期国债收益率和美元兑日元汇率全面上扬。
该行还称，灵活的货币基础目标或许会引发减码QE的市场猜测，但日本央行取消所持国债平均期限目标会使平均期限缩短，不会使现有宽松政策力度加大。
因此日本央行今日的决定不大可能给日元施加下行压力，美元兑日元也就难以升至103以上;故该行维持原有预期，料美元兑日元逐步走软，接近年底时跌至100日元以下。
加拿大皇家银行：美元兑日元或将在未来数周跌破100关口
加拿大皇家银行(RBC)资本市场亚洲外汇策略主管Sue Trinh表示，日本央行似乎正为将来推出更多宽松政策打基础，但它希望先照顾银行。
Trinh还称，从货币政策角度考虑，日本央行的决定有点平淡无奇，因为没有看到激进的举措;美联储维持利率不变，预计美元兑日元未来几周内将跌破100。
德国商业银行：日本央行政策调整可能不会影响外汇市场
德国商业银行分析师Ulrich Leuchtmann在研究报告中表示，日本央行对政策框架的一些方面做出调整，可能不会给外汇市场留下永久印象，因为技术性调整并不意味着更具扩张性的货币政策立场。
Leuchtmann还称，虽然日本央行可能更愿意创造通胀，但它今天并未放松政策，也就没有表现出采取必要行动的更强烈愿望，而仅凭框架并不足以产生持久的外汇影响。
Leuchtmann指出，日本央行最终必须采取行动，但日本央行在这方面并没有提供任何与外汇相关的内容，日本决策者再次错过了采取不利于日元措施的机会，故美元兑日元可能走低。
