亿万富豪投资者雷-达里奥(Ray Dalio)在一次对冲基金大会上表示美联储现在没有必要加息。
亿万富豪投资者、桥水基金创始人雷-达里奥(Ray Dalio)在周二的一次对冲基金大会上表示美联储现在没有必要加息。
亿万富豪投资者、桥水基金创始人雷-达里奥
在同一天给桥水公司投资者发去的评注中，达里奥进一步解释了为何他的公司认为美联储应按兵不动。这份评注警告称，在去杠杆或是出售债券的时候选择加息可能会让经济崩溃。
“如果是我们的话，我们是不会冒这个风险的(美联储加息)。周期性条件只是温和的而不是强烈的指向收紧，并且长期的背景情况也表明收紧的风险过早地高过了政策上落后(指不加息)的风险。”
据悉，桥水公司的Greg Jensen， Phil Salinger以及Alan Keegan撰写了这份评注。该公司为世界上最大的对冲基金公司，管理着1500亿美元的资产。
历史上的前车之鉴
在评注中，桥水公司指出了数起在去杠杆化过程中收紧政策的案例：1931年的英国，1937年的美国，20世纪50年代的英国，2000年和2006年的日本以及2011年的欧洲。
“几乎在每起案例中我们都发现，政策收紧破坏了市场的恢复，央行们又被迫调转航向，许多年内把利率保持在近零位的水平。”
在这些案例中，市场会出现下跌，市场的复苏迟迟不来，通胀率下降。
更具体的来讲，在去杠杆化的过程中，“一次平均水平的加息会在接下来的两年内引起股价下跌16%，经济疲弱增加2%，通胀率下跌1%。”
桥水公司的这份评注继续道：
“看看每次这种在去杠杆化过程中收紧政策的案例都会巩固加强我们的观点：总的来说，政策收紧是短命的，是不成功的，央行会迅速调转航向，许多年内把利率保持在零位。即便在去杠杆化过程中政策收紧最为成功的案例内，也就是20世纪50年代的英国，英国央行也仅仅只是稍微的提升了利率，尽管那个时期英国的名义增长率为7%，通胀率为4%。也就是说按实际来算，英国并没有收紧政策。”
另外一方面，在那些经济没有去杠杆化的周期内，“经济活动继续走强，通胀率保持上涨，资产回报保持在不错的水平，从而允许美联储继续收紧政策。”
桥水公司表示，如果桥水是美联储的话，他们不会以快于市场调整的情况来加息，这是因为市场调整的速度要远比美联储最近所预期的慢。
“通常来讲，货币政策中出现的问题并不是多么严重的事，因为政策是可以反转的。”
“但是现在的风险比正常情况要高，因为在继续宽松的能力更加受限的时候，政策收紧的错误就很难反转。”
