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货币政策正常化 股市收益或将被抹平

2016-09-09 10:42 来源:第一黄金网

据第一黄金网消息,尽管近期市场相对保持稳定的因素是“相对稳定的宏观经济数据以及交易活动的季节性下降”,但目前市场风向已经发生改变,相关性和尾部风险将在9月和10月上升。

摩根大通量化部门主管Marko Kolanovic发布了最新的报告。报告指出这一阶段是非常怪异的,但是各类资产创纪录的平静期即将结束。货币政策的正常化给市场带来利率系统性风险,可能会让股市在未来3年下跌20%:这一切要基于货币政策正常化的进程以及经济周期的回馈。

货币

货币政策

例如,如果央行在未来三年逐步的实行政策正常化以及经济发展不会失速,那么股市在同期的收益率将接近零。根本原因在于股市7%的平均历史回报率最终都会因为抛售可转债债券(3年20%的收益率)而被抹平。

Kolanovic同时表示,货币政策将给低波动债券带来21%的收益,给发达市场股市带来19%的收益,给政府债券指数带来10%收益以及黄金价格7%的涨幅。

摩根大通的报告指出,在9月对于股票唯一有力的因素是对冲基金的敞口较低,对冲基金似乎已经预期市场在9月的疲软表现,其股市的敞口在过去一周开始减少。对冲基金的敞口下降,标普500指数在跌破2000点之后会扭转走势是我们认为的9月中唯一的积极因素。

更糟糕的情况可能是,如果央行(欧洲央行,日本央行和美联储)的数据显示将收紧货币政策,这可能会造成资产价格的大幅抛售。”,但是有更多的人相信央行将会继续宽松的货币政策(例如美联储不会在9月加息,欧洲央行和日本央行将会继续保持宽松),因此负面情况不太可能会发生。希望在市场风波中稳定的投资者可以投资黄金,在过去10年,黄金的回报率达到了45%。


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