一直以来人们都认为，黄金走势主要由利率、通货膨胀、黄金产量、黄金需求，美元货币等大宗商品影响。当然这些因素从短期来讲都将给黄金市场带来影响，不过从长期来看，这些并不是影响黄金价格的主要因素。
历史牛市黄金股收益惊人
导致黄金与黄金股牛市的因素往往对美国股市都是毫无意义的。金矿股进入牛市之际，美国股市的表现并不佳。1900年至今，金矿股经历了3次牛市，同时如果对比着美股走势看，我们可以清晰看到金矿股进入疯狂上涨阶段时，美股往往就会表现的不如人意。
以具体金矿股为例，1900年至1935年，美国最大的黄金矿业公司霍姆斯塔克矿业公司的股票回报率高达700%，但同时道琼斯工业指数的回报率仅有40%;在1965年至1983年，黄金矿业指数(BGMI指数)总回报率高达1000%，然而道琼斯工业指数的回报率却为0%。
黄金股大涨
上一次金矿股的牛市就在2000年至2011年互联网泡沫破裂的时期，金矿指数总回报率高达500%，然而道琼斯指数的回报率仅有4%。从周期性调整市盈率(CAPE)上看，美股如今正处于历史第三高的位置，几乎所有资深的投资者都知道周期性调整市盈率，是一个应用于标普500指数的定价标准。如今这个比例已超过24，以历史经验来看，不久后股指将会大幅下跌，而黄金矿业类股就会迎来上涨。
黄金是以美元定价的，因此长期来说，随着美元价值的波动，黄金和金矿股需要被重新定价。而且标普500指数一直被市场视作美国名义GDP增长的风向标，因此标普500指数上涨，则意味着美国名义GDP增长。
长期来看，真正能影响黄金和黄金股的主要因素并不是利率、通胀以及供需关系。而从历史周期行情也可以看出，在全球经济风险盛行，全球央行货币宽松加码刺激的当下，仍是投资黄金与金矿股及黄金ETF的绝佳时机。
