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揭秘中国国债收益率探底的三大奥秘

2016-08-22 11:02 来源:第一黄金网

据第一黄金网消息,近日10年期国债收益率暴跌,一度触及2.6%,创下2002年以来新低。有分析表示,尽管收益下跌,但主要是因为供求关系改变、海外因素、已经经济下行这三大因素导致,投资者追捧力度仍在,因此国债下行空间不大。


供求关系转变

今年上半年,10年期国债收益率持续走高,6月2日甚至跨入“3时代”。当时有分析师认为,收益率下行难度较大,而现在看来并非如此,自今年6月起,国债收益率突然“变脸”,甚至跌破2.7%。

今年上半年政府资金需求量非常大,导致国债市场供不应求,从而带来收益率的上升。不过,随着人们意识到投资国债可以获得较高收益,故大量投资者转向债券市场时,便推升了债券市场价格的上升,收益率的下降。

最近的宏观经济数据来看,贷款数量下降,长期资金增长缓慢。买债券的人增多,但发行债券做项目的人在减少,供求关系发生了变化。

国债

国债

海外因素扰动

由于随着全球经济持续下行,各国的国债市场都在走低,负收益率席卷全球。在人民币贬值的环境下,中国加大了资金流入的开放程度,海内外债券收益率的差价造成大量资金流入,从而带动国债收益率通过套利后跟随海外国债收益率向下行,这是一个不可忽视的重要因素。


下行压力仍存

从世界范围来看,国债低利率全球化脚步逐渐加快。相比之下,现在中国10年期国债利率仍处于“2时代”实属不易,但这也导致人们预期未来中国国债收益率将会进一步降低。

有分析表示,在8月经济增速、通胀、房地产投资等各项指标加速下行的过程中,10年期国债收益率将调整2.5%的低位。

当前经济下行压力较大,投资者对寻找更为安全的产品需求增加,虽然国债收益率持续走低,但其安全性、稳定性毋庸置疑,无疑是保守投资者最好的选择。

投资者的偏好取决于其对收益率的期望。分析师认为,在风险偏好不变的情况下,国债收益率降低将引起一部分资金的转移,但对于回避风险情绪强、偏重强调安全性的投资者,仍会购买国债。


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