ADP就业数据素有“小非农”之称，是周五即将发布的非农就业数据的风向标，周三公布的ADP数据好于预期，也预示着周五的非农数据会比较乐观，这意味着美联储加息又重回桌面，黄金料进一步遭受考验。然而，投资者对黄金的兴趣再度升温，在长达一个月持仓量几乎停滞后，投资者再度涌入黄金ETF。
根据彭博汇总的数据，过去5个交易日全球黄金ETF持仓量呈现攀升态势，目前规模已经扩大至2023.7吨，创下三年来最高水平。
小非农数据暴打黄金？别被“小非农”骗了
根据昨日公布的小非农数据显示，美国7月ADP就业人数增加17.9万人，符合预期的增加17.0万人，前值修正为增加17.6万人，初值增加17.2万人。
数据公布之后，Moodys Analytics Inc.首席经济学家表示，随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点。同时指出，美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。
根据ADP报告，7月份，雇员人数在1-49人之间的企业新增雇员6.1万人;雇员人数在50-499人之间的中型企业新增雇员6.8万人;雇员人数在500人及以上的大型企业新增雇员5.0万人。
按照行业分类的话，7月服务业部门就业人数增加18.5万人，商品制造行业裁剪了0.6万个就业岗位。
非农数据
非农过后黄金仍有机会
就业数据结构仍有缺陷
小非农数据虽然表现靓丽，但劳动力分布不均匀，将让美国经济的产业结构出现缺陷，这对国民经济有序，健康的增长将起到明显的制约作用。
全球经济疲软，低利率趋势推升黄金上扬
惠誉周二(8月2日)指出，由于日本、欧洲和美国的央行都推行非常规的货币政策，投资者对安全资产的需求增加，导致今年这些国家地区的主权债券收益率创新低。目前，以负收益率交易的主权债券约为11.5万亿美元。惠誉称，假如利率回涨到2011年的水平，价值37.7万亿美元的投资级主权债可能遭受3.8万亿美元的损失。
债务规模的持续扩大让美联储对加息谈之色变，加息可以强行提振美元价值，但利率上升将稀释企业利润，触发企业负债危机，进而使得制造业，出口业面临困境，国民经济将出现整体滑坡。在此情况下，除非国民经济基础扎实，且积极向好，否则加息便是天方夜谭。
黄金
由此可以了解到，低利率负利率的环境已是全球经济的大势所趋，负债成本的堆积让企业的脆弱性加剧，加息势头也再难有作为，而这也正中黄金下怀，后期上涨自然也就不再奇怪。
