据可靠消息称中国与印度很可能成为黄金的致命弱点，抑制金价进一步上涨。年初至今，多种因素都在为黄金助力：美联储加息一推再推、股市起伏不定、负收益率大行其道、特朗普很有可能当选、市场对全球经济前景的普遍担忧。
黄金
最主要的障碍其实最容易为市场所忽略：全球最大的两个实物黄金消费者——中国和印度——近期需求简直萎靡不振。
中国黄金需求
中国的黄金珠宝需求在第二季度猛跌至83.8吨，较第一季度跌幅几近36%，较去年同期下降24.1%，而珠宝需求占中国黄金总需求的60%。作为世界最大的黄金消费国，中国在第二季度的表现可说是2009年以来最差。
香港是国外黄金进入中国大陆的主要渠道，而该城市6月黄金进口量出现了38.5%的降幅，这进一步加深了市场对中国黄金需求疲弱的担忧。据香港政府统计处数据，中国的净黄金进口从5月的115.29吨猛跌至6月的70.886吨。
黄金
印度黄金需求
印度也好不到哪里去。据GFMS数据，该国7月黄金进口量预计为20吨，为3月以来最低，较去年同期暴跌79.3%。实际上，印度的珠宝消费量在第二季度就显示疲态，只有69.2吨，较去年同期更是下跌了56.3%。去年印度的珠宝总需求为674.5吨，而今年上半年只有142.1吨。
尽管从经验来看，这两个国家的实物黄金需求往往在下半年出现回弹，但今年的总需求无论如何也接近不了去年的水平。
印度的黄金需求缩减主要是因为进口价格走高;中国方面，经济增速放缓(特别是还在苦苦挣扎的制造业)抑制了消费者对于黄金的追捧，尤其是以人民币计价的黄金价格至今已上升了30.5%，比美元计价的涨幅要大得多。
黄金
考虑到美联储的加息计划再次跳票、全球经济与政治风险仍然层出不穷，市场仍有充足理由期待投资者为黄金ETF提供支撑。然而，除非实物黄金需求回升，那么黄金在上半年的强劲表现难以持续到下半年。
