据中国黄金协会刚刚发布的数据，上半年全国黄金消费量528.52吨，同比下降7.68%。其中，首饰消费用金340.64吨，同比下降17.38%;金条用金128.19吨，同比增加25.33%;金币用金12.9吨，同比增加17.27%;工业及其他用金46.79吨，同比下降0.30%。
一、印度为什么没有黄金定价权
由于经济增速下滑，消费市场疲软，以及制造业市场低迷，黄金市场的首饰消费和工业消费出现了明显的下滑，但由于人民币汇率贬值、国际金价触底反弹、英国脱欧公投等事件影响，国内投资需求增幅较大。
首饰消费的大幅下滑，市场开始担忧黄金市场未来需求。首饰消费对黄金市场真的非常重要吗?如果首饰消费对黄金市场有决定性影响力，印度早就掌握全球黄金市场定价权了。2013年中国市场首饰用金717吨，同比增长42.52%，但2013年黄金价格暴跌了28%。首饰消费对于黄金实体需求来说确实非常重要，但对于分析时下价格走势，意义不大。
首饰市场消费一直作为黄金实体市场主要的需求支撑，对整个市场的影响确实不可忽视，但近年来随着投资需求在影响金价方面越来越重要，实际上首饰市场需求的波动，对黄金价格的影响越来越弱。
黄金
二、中国市场贵金属投资需求正在释放
在2012年之前，中国没有一只专业的黄金投资基金，目前看，中国市场黄金白银投资产品不断丰富，发展至今中国已经有四只专业黄金投资ETF基金，这四只基金的持仓总量从年初的5吨上涨到了目前的超过20吨，半年间增长了超过4倍。
三、中国大妈“抢金”行为不合时宜，但不足为虑
2013年中国大妈抢金确实时机有所欠缺，当时整个无风险收益市场还保持在6%以上的收益率，银行理财产品平均收益6%左右，余额宝等货币基金当时的收益率还在6.5%，如果当时大量的买入黄金，机会成本较高，因为当时很少有黄金投资品种能够提供“生息”收益，只能博取价格波动收益，价格一旦出现下跌，对投资者的影响较大。
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目前看，整个市场无风险收益已下滑至3%以内，中国10年期国债的利率也只有2.8%，余额宝等货币基金收益已下滑至不到2.5%，大部分在2013年“抢购”黄金的中国投资者已解套;国际市场各主要发达经济体早已进入了零利率或负利率，半年来黄金价格则上涨了超过25%，持有黄金的优势更加明显。
未来看，基于黄金市场的供需周期，以及货币市场的负利率趋势，再加上股市等全球风险资产的不确定性，黄金价格的上涨周期还远未结束，但如果没有诸如“英国脱欧”等巨大不确定性事件的影响，金价上涨的幅度和节奏会降低，况且由投资需求主导的价格走势本身波动性就大。
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四、生产黄金跟种白菜和“印钞票”不同，有效提升供给需要至少五年时间
黄金的生产供给周期跟其他商品市场完全不同，中国作为全球最大的产金国，目前产量已达峰值，去年整个产金量出现了首次下滑，今年上半年产量也仅仅增长了0.16%。全球黄金的产量几十年来，一直比较稳定，增幅很少超过3%。
要增大矿产金供给，从勘探、开采、冶炼，再到形成新的供给，至少需要5年的时间，因此黄金市场的运行周期，往往是比较长的，黄金价格不可能在半年内就走完一个大周期。
相比债券、股市和纸币市场无限的供给量，黄金的供给受到天然的限制。未来中国市场投资者对分散资产配置的需求会越来越高，黄金作为资产配置中不可忽视的选择，其投资需求量依然有巨大的增长空间，因此投资市场的需求，会弥补首饰市场需求下滑对金价造成的影响。
