今年迄今，黄金市场可谓表现的“金光闪闪”，黄金价格大幅攀升，至今涨逾25%刷新两年半的高点至1375美元/盎司。但是，在这上涨的背后，其实还蕴藏着杀机。华尔街知名投行摩根大通(J.P. Morgan)向投资者传递出一个明确的信号：在反弹的“外表”之下麻烦可能正在酝酿之中。
即便风险敏感型资产价格上涨，但两大避险资产——黄金和政府债券今年迄今同样飙升。对于一些市场人士来说，这并非好事情。
摩根大通分析师Stephen Parker日前在接受CNBC采访时说道：“我相信，一些被视为可以避险的资产正出现泡沫的迹象。”以下是该投行的观点：
披着羊皮的狼 黄金价格正步入“危险地带”...
一是、由于基本面支持市场风险偏好情绪反弹，这种乐观情绪起初是站得住脚的。特别是，企业财报数据意外强于预期，“这是最近几个季度来没有出现的情景”。
二是、随着美国利率处于低位，典型的避险资产已经变得过于昂贵。值得注意的是，金价走势相当强劲，眼下正交投于近两年高点。
三是、投资者可能是时候避开一些昂贵的市场板块，并转向更加周期性的板块，比如非必需消费品、科技和能源。他预计，这些资产将在长期内支持美国市场。
四是、因全球经济增长和大宗商品走势已经企稳，Parker敦促投资者考虑新兴市场存在的机会。与此同时，另一避险资产美元已经稳定在波动性较小的区间内。
Parker说道：“低利率和持耐心立场的美联储(FED)对于新兴市场而言是好消息。尽管今年表现不佳，自2012年末以来新兴市场已经落后美国市场达70%，估值依然具有吸引力。那些在近些年放弃新兴市场的投资者正开始转变看法。”
美联储和日本央行将是本周的关注焦点，不过在等待退欧余波尘埃落定之际，决策官员可能维持审慎。
