黄金价格的上涨历来只有两个逻辑，一是抗通胀，二是避险价值。当前国际经济仍处于较疲软的状态，通胀风险暂时无忧，因此目前支持黄金上涨的主要理由还是避险价值。
黄金避险属性再次被肯定
实际上从9年前的美国次贷危机开始，全球经济似乎就从未走出过阴霾，因此全球资本从那时起就从未停止过对于避险资产的追逐，无论是黄金还是美债、德债和日债，只不过在不同阶段投资者追逐的热点略有不同而已。
例如在2011年中之前，由于美国连续推出巨额量化宽松政策，使得投资者对未来美元价值信心不足，黄金理所当然就成为避险资金追逐的主要对象，美国COMEX黄金价格一度上涨至1923.7美元/盎司。在随后的日子里，投资者惊讶地发现美国经济通过量宽政策走向复苏，而且并未发生通胀的现象，美国国债的需求量急剧攀升，此后美元波动开始减小并进入到相对强势的阶段，而此时黄金开始从高位下行，从1900美元以上的高位一路回落至1000美元/盎司附近。
美联储加息难落地
美国经济的复苏并没有想象中的那样顺利，期间经济数据好转与恶化的纠结，使得投资人在美元资产与黄金之间徘徊不定。从2015年3月美元指数升至95上方开始，在此后一年多的时间内美元指数始终在95-100区间徘徊，未能创出新高，即使美联储宣布开启加息的进程也未能让美元突破100美元的关口，在美元经历了几年的连续上涨后疲态尽显。
近期美联储未能在投资者的预期中完成再次加息，从侧面印证了美国经济复苏的趋势仍然充满不确定性，而英国公投宣布脱欧也从政治上改变了欧洲的格局，这对于全球各大经济体的实际影响短期内很难评估。在这样大的黑天鹅飞出来的时候，投资者认为黄金可能是更加适合的避险资产就毫不为过了。
经历了数年美元强势的阶段，黄金避险价值的发挥值得期待。
