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英国脱欧后的八大配置建议 避险保值首选黄金

2016-06-27 09:44 来源:第一黄金网

第一黄金网讯:周一(6月27日)国际现货黄金亚市开盘报1318.54美元/盎司,早盘开盘不久黄金价格便上探至1335.26 美元/盎司,黄金多头强劲。上周五(6月24日)国际黄金飙涨8%创2008年最大单日涨幅,最高上探至1358.23美元/盎司。

英国脱欧后的八大配置建议 避险保值首选黄金

英国脱欧事件本周会持续发酵,英国首相卡梅伦有不可推卸的责任,就此。卡梅伦宣布辞职,金融市场遭受自2008年经济危机以来最大的一次冲击。英镑/美元创下历史上最大单日跌幅,触及1985年以来低点,欧元也创出1999年面世以来的最大贬值幅度。全球股市缩水逾2万亿美元,黄金几个小时之内飙涨近110美元,原油跌逾7%。

在当今世界经济本就不振的背景下,欧盟这一巨大经济体的动荡,无疑将给全球经济的前景复苏带来更大的变数。那么,投资者该如何配置资产,以规避风险、提高收益呢?黄金、原油、英镑美元到底该买什么?

黄金牛市

英国脱欧后保值首选黄金

黄金市场是英国脱欧事件的最大受益者。6月24日,国际金价盘中刷新1358美元的年内高点,日内最高升幅8.2%,创下1982年以来的新纪录。今年以来的黄金涨势,很大程度上就是基于风险资产不确定性增加所引发的避险需求。

海通证券首席宏观分析师姜超直言,黄金将是保值的首选。姜超的观点是:第一,英国脱欧推升避险情绪,资金将大量流向低风险资产,黄金是重要的避险工具;第二,全球经济低迷,但货币却持续超发,而黄金供给有限,过去100年的产量平均增速只有2%左右,对纸币长期升值;第三,美联储年内加息几乎落空,短期对黄金也是利好。今年年初以来,以美元标价的黄金就已升值24%。

此外,全球汇市和股市的剧烈动荡不利于全球经济的稳定和发展。未来独立于欧盟之外的英国,也会面临更多不确定的风险,这些风险叠加引发市场恐慌,从而推高避险情绪,对避险首要投资市场的黄金市场来说,无疑是最大的实质性利好。

国债

短期避风港国债

英国脱欧打开了全球化倒退的潘多拉魔盒,未来全球仍将面临更多不确定性。在分析师看来,西班牙选举、年末的美国大选,也备受投资者瞩目,且存在较大的争议,政治问题很可能转化为金融市场的风险。在不确定性剧增的背景下,全球避险情绪将持续攀升,金融市场也将大幅震荡。”姜超认为,“在避险情绪持续发酵的情况下,国债也是短期的避风港。

进入6月以来,全球国债收益率骤降。14日,德国10年期国债收益率史上首次转为负值;16日,瑞士30年期国债收益率亦首度跌破零关口;日本、英国、澳大利亚等国国债也在月内刷新纪录低点。

美元指数

美元走强

英国脱欧使得投资者涌入美元避险,美元指数触及3个月高位。另一方面,当前期货市场数据显示,市场预期7月、9月、11月不仅不会加息,还有4.8%的可能性会降息,12月加息的可能性也降至22.7%。

各大券商都认为,在脱欧背景下,各国央行以宽松为主,紧缩都将推迟,各国央行应该已经为此做好流动性准备与应急安排。美联储来看,欧元英镑大跌+避险情绪推升美元走强,加息年内大概率缺席。

欧元下行压力大

因债务、难民、移民等问题缠身,欧盟本身稳定性就较差。

姜超表示,英国脱欧相当于提供了一个不好的“范例”,很有可能引发多米诺骨牌效应,甚至导致更多的成员国退出欧盟。荷兰、法国等已经有人提出举行脱欧公投,再加上欧盟各国差异较大,众口难调,如果欧盟处理不得当,将有分崩离析的风险。英国脱欧结果宣布后,欧元对美元已经大幅下行至1.11,未来随着局势动荡,甚至有进一步下探的风险。

人民币贬值压力

英国脱欧成定局后,在岸人民币对美元一度狂泻至6.628,离岸至6.652,贬值压力陡增。但中国央行已发表声明称,针对英国脱欧已做好应对方案,预示着在人民币贬值幅度较大时,央行仍有可能直接干预。

姜超表示,英国脱欧不仅会推升美元指数,还提升了避险情绪,都将对人民币汇率构成压力,甚至可能出现资本流出的现象。

据民生证券测算,人民币中间价理论最大贬值压力为跌-2.53%至6.74,;最差情境,英镑欧元同跌30%,美元指数升至114,如果CFETS不变,人民币中间价理论最大贬值压力为跌-7.5%至7.0。但考虑到现在是CFETS与中间价两条腿走路的汇率逻辑,央行可以通过CFETS小幅升值来分担中间价贬值压力,两条腿承压性更好。

国际油价下行压力较大

6月24日,布伦特原油收盘急挫5%,此前英国公投决定脱离欧盟,引发了大规模避险交易,美元等安全资产大幅上涨。

有分析师认为,脱欧可能终结全球油市长达3个月的反弹行情。英国脱欧对于油价最大的威胁在于市场风险意愿层面,如果该事件引发了全球金融环境不稳定性的大幅飙升,避险需求高涨将削弱投资者对风险资产的配置比例,从而影响到油价。

民生证券判断,美元升值的计价因素打压+脱欧经济冲击造成全球需求下滑+避险情绪=原油价格下行压力较大。

美股悲剧才开始

6月24日,英国退欧当天,全球股市跌声一片。据英国《金融时报》消息,周五公投结果公布当天,全球股市市值蒸发超过2万亿美元,创标准普尔道琼斯指数公司2007年开始跟踪这一数据以来的最差表现。

美国股市市值减少8300亿美元,其中标普500企业市值蒸发6570亿美元;全球金融板块市值大跌4000亿美元;新兴市场表现稍好,市值仅消失1280亿美元;沪指当日一度下跌近3%,不过收盘跌幅缩小至1.3%。

值得留意的是,事件或许远未结束。瑞银美国股市衍生品业务负责人Rebecca Cheong 6月25日称,对于量化交易者来说,在英国决定脱欧之后,美股遭遇了“黑色星期五”;不过这轮抛售悲剧才刚开始,下周股市动荡仍将持续,股票抛售额最高或达1500亿美元。

新兴市场股票魅力依旧

在分析人士看来,脱欧将给新兴市场带来绝佳的投资机会。布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners)的资产组合经理Louis Lau 6月24日称:

“我们认为,如果因为英国脱欧,新兴市场资产销售过度下滑,这可能是一个投资良机。”

Lau认为,股票,特别是被低估的股票,可能给长期投资者提供价值。他指出,如果英国退出欧盟,新兴市场肯定会陷入混乱之中,但不太可能大幅波动。Lau表示,东南亚,特别是泰国金融企业以及巴西和智利股票是不错的选择。他指出,铜价格持续下跌打击智利,但电信企业和公用事业股票看上去利润丰富。

至于中国市场,Lau建议投资者维持高度谨慎,制药、半导体和财富管理是理性的选择。


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