要理解今日的全球经济，可以往回看80年。
正如1930年代，经济也因企业不愿支出，通胀预期下滑且政府不采取财政刺激而受到抑制。
目前疲软态势的导火索就是此前爆发的金融危机，由此留下的巨额债务和更严银行监管法规所导致的去杠杆行为正加剧通缩压力。摩根士丹利常驻香港经济学家Chetan Ahya牵头所撰写的分析报告称，如今局势与1930年代经济大滑坡之前所经历的那种冲击类似。
“我们认为当前的宏观环境与1930年代有很多显著相似点，当时的状况与如今尤其具有可比性，”他们指出，“1930年代和2008年周期的关键相似点是金融冲击和相对较高的债务水平改变了民间部门的风险偏好，并且刺激他们修补资产负债表。”
就如当时一样，最终结果可能是长时期的疲软和暗淡的通胀预期，并且存在这种通胀预期失去锚定的风险。目前的危险是央行加息速度太快或者说政府削减支出，从而引发更深入的经济放缓。
“在1936-37年，政策太早太快的收紧导致美国经济二次探底，经济重归衰退，并在1938年出现通缩，”摩根士丹利的分析师们指出，“类似的是，在当前的经济周期，当经济复苏时，决策者开始推进收紧财政政策，从而部分引发近几个季度的经济增速放缓。”
这些分析师指出，要避免经济出现新的螺旋式下滑，政府将需要加大支出力度。
他们表示，“启动财政政策---尤其是在货币政策立场依然宽松之际---可能促发一个良性循环，即企业界加大民间投资，从而维持就业创造和收入增长。”
