据银行间外汇市场最新数据显示，2016年6月1日美元对人民币汇率为：1美元对6.5835人民币，100美元对658.35人民币，目前美元对人民币汇率高位盘整。
美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要为六月加息打开了大门。该纪要显示:“大多数成员认为，如果后续的数据显示经济增长在二季度向上，劳动力市场条件继续改善，且通胀继续向2%的目标前进，则委员会在六月提高联邦基金利率是恰当的”。
在本报告起草时，市场价格隐含的联储在6月或7月加息的概率分别为34%和54%，远高于几个星期之前。
上周(5月25日)，有报道称，中方在6月6-7日举行的中美战略与经济对话期间将就美国加息的时间与美方进行沟通。联储加息的重要性不言而喻，近期市场预期的变化似乎已导致短端利率的上:3个月Libor的变动可以印证这一点。中国的决策者需要对联储加息带来的经济和市场影响做好准备。
目前市场考虑到宏观经济风险，很自然地会认为联储加息将会推动中国政策宽松。但是，政策反应并非如此直接。近期“权威人士”的表态说明中国更为关注降杠杆。相应地，中国也不会采取进一步的宽松货币政策。
除非宏观经济条件严重恶化，联储的决定不会改变中国的政策前景。相反，美联储在6月或7月的决定对人民银行的立场仅有边际上的影响。
考虑到大规模的宽松政策(如降准)可能会释放错误的信号并削弱汇率稳定，人民银行会试图避免这种情况，转而以公开市场操作、SLF和MLF作为维护市场流动性的主要工具。同时，为鼓励美元贷款向人民币贷款转换，低利率仍是政策的倾向性选择。
笔者认为，在6月的联邦公开市场操作会议后，人民银行将对跨境资金流动保持警惕。央行对针对人民币的投机行为将保持强硬态度，并采取应对策略，谨慎管理市场的贬值预期。
作为应对措施之一，政府可能会通过资本账户开放的政策来吸引资金流入。人民银行于2月末宣布取消对私人部门机构投资者(商业银行、保险公司、证券公司、基金公司、资产管理公司、养老金等)进入银行间债券市场的前置审批和额度限制。我们认为，相应的详细措施会加快推出。
