黄金一直被视作避险保值的工具，但是持有黄金是否真的能够达到这一目标却一直是有争议的。在近期的下跌后，今年至今金价的涨幅在14%左右，而黄金ETF的流入显现了投资者们对黄金的热爱。
自1973年11月至2016年4月，黄金的年化收益为6.1%，同期股市的年化收益则达到了10.7%。在这42年半间，如果最初以10万美元投资黄金，那么能增值到123.3911万美元，而如果投资突破，那么就能增值到755.5887万美元。另一方面，金价下跌出现的情景也比股市下跌出现得更频繁。
自1973年的这40多年中总计近500个月中，有49.9%月份中金价是上涨的，股市中则有61.5%的月份是上涨的。再看12个月周期，有54.6%的情况下金价是上涨的，而股市上涨则有79.9%。从5年周期来看，64.2%的情况下金价上涨，89.1%的情况下股市上涨。
此外，黄金被认为是股市风险的避险资产，但金价和股市之间的负相关关系事实上却并没有那么大，大量囤购黄金的中国大妈要失望了。
在2008年，标普500指数在17个月中出现了57%的大跌，但同时，3月中旬至10月末，金价下跌了29.4%。
并且值得注意的是，自1973年11月黄金可以开始自由交易之前，股市只有五个完整的熊市，除了2008年那一次金价也同样下跌之外，在1980年11月至1982年8月的股市熊市中，金价的跌幅甚至是股市的两倍。
