在黄金市场中似乎有一些奇怪的事情发生，似乎多个主要金融利益之间在进行着争斗。 金价在过去7~10天的时间里下降得很快，而周二跌破了1240美元等级，这应该是一个阻力点。在周三美市盘中，黄金价格更是跌破1230美元的支撑位。
北美金融圈内的一些重量级正越来越多地涌向黄金和黄金股票，这在黄金走势方面给了黄金多头一些信心。但黄金市场的弱势仍然在前方等着我们 -- 通常来说5月末期至9月是黄金的弱势期，这是因为投资者去度假，让北美市场交易量下降。
黄金通常在美国劳动节(U.S. Labor Day, 时间在9月的第一个星期一)过后开始反弹。但是在黄金四年多的下行时期，情况有所不同。夏季反而成了价格大涨之时，而劳动节过后价格立即扭头向下。
这一次，黄金表现得非常好，直到一个星期之前美联储公布了会议纪要。这被市场理解为美联储已将6月加息列入计划之中 -- 这之前被大多数分析者认为是不可能的。理论上加息引起美元走强，导致以美元计价的黄金价格走低。
无论6月加不加息，美联储可能会一直谈论今年加息一到两次的陈词滥调，好像它不在乎已经一直在下降的公信力一样。但另一个必须问的问题是: 美联储加息一定会导致金价下跌吗?
除了加息之后立即引起的“膝跳反射”，我们不十分确定。看看去年12月加息之后发生了什么。黄金价格在加息之前是下跌的，而在加息之后的数周里黄金价格走高了一点，然后就进入了1~5月的大好行情。
对于黄金来说，关于加息的预测比加息带来的效应本身更糟糕。25个基点的利率升高实际效应很有限，并且即使加了息，实际条件下的利率可能还是负的。那么在6月再加25个基点会有什么不同吗?即使是鹰派也没有表示要提高加息的幅度。
相反，在市场普遍预期下行之后，假如美联储并没有加息，这可能使金价重新起飞，重返瞄准1300美金目标甚至更高的路线。这可能就是那些大举购入黄金ETF的投资者所想，再想想他们能够达到今天的成就，他们的决定应该是具有一定可信度的。
美国最大的黄金ETF GLD持仓量周一又增加了3.27吨，即使金价在下行。它的总持仓量目前在872.254吨, 年初至今已上涨230吨, 现在处于2013年10月末以来的最高点。
