【操盘必读】张程启：5.19鹰派施压，美指跳涨重挫白银原油沥青
北京时间周四凌晨2:00，美联储4月26-27日会议的纪要显示，如果未来数据显示美国经济持续改善，美联储可能在6月会议上加息。绝大多数与会者认为，如果未来数据显示，经济在二季度增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着美联储2%目标前进，那么美联储在6月会议上加息是合适的。华尔街普遍认为这份会议纪要偏向鹰派，美联储6月加息预期升温：
会议纪要五大要点：
1、纪要呼应了三位美联储地区行长不久前的公开表态，显示联邦公开市场委员会(FOMC)的成员担心市场对早加息的可能性估计不足。美联储官员们希望纠正这种误解，措施包括详细列出可能支持最早在6月加息的条件。
2、这一值得关注的信号显示，美联储预计无比重要的劳动力市场会继续加强，从而改善中期经济活动和通胀的前景。官员们还对最近全球经济与金融状况存在风险的出现下降表示欢迎。他们还表示注意到，美国和国际金融状况的大幅改善也进一步加强了其国内前景。
3、与这一政策姿态相随相伴的是多项条件，它们也束缚了美联储，令其无法就6月是否加息给出更为确定的信息。毕竟，美联储所青睐的通胀指标仍低于2%的目标，国际环境也远谈不上没有风险。另一个考虑则是6月23日英国就其欧盟成员国身份进行的公投带来的重大事件风险。
4、会议纪要公布前后的市场行为再一次确认了金融资产价格对美联储政策立场敏感的程度。由于纪要发布众所周知，交易员们在此前就开始对美联储的加息概率进行了重新计价。这一点体现在了对美联储行动最敏感的两年前国债收益率出现上行中。加息可能性的上扬反映在了联邦基金利率期货，即收益率曲线的扁平化上，并且在前端引领下达到了2007年12月来未见的水平。周三下午这种重新计价大幅加速，收益率大幅飙升，尤以2年期和5年期国债为甚。
5、上述现象得出了又一个重要结论：在鸽派长期占据主导地位且长时间依赖非传统货币政策工具后，美联储现在应该被视为一个倾向于在海内外皆无不幸事件背景下逐步实施政策正常化的央行。2016年至少加息一次已经几乎是板上钉钉，最有可能的时机是在夏季。笔者张程启认为此后进行第二次加息的可能性尽管存在不确定性，但也不应该直接忽视。
【现货白银市况整合及分析】
日K线图上，上交易日银价收大阴线，美元突破95水平，油价则冲高回落。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在三次大幅减持后近期陷入观望，或是资金对当前的震荡局面并无明确的判断，希望等待更多消息面的指引。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，一度测试18美元附近阻力，但随后获利回吐打压，回到17美元附近休整，受联储官员鹰派言论影响，美元V型反转导致银价再失守17美元整数关口。联储四月议息决议维持此前利率政策不变，议息纪要向鹰派倾斜为夏季加息铺平道路，如果经济形势允许，六月或七月加息的窗口将开启，亦呼应了此前数字联储官员的鹰派言论，市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，最新非农数据表现惨淡，但近期通胀有所改善，联储官员内部鹰鸽分歧加剧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，夏季加息概率上扬，因此日间操作上笔者张程启建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。
现货白银操作建议：(保利银开盘价：3526)
(1)3480-3460轻仓做多，止损30个点，目标3520;
(2)3530-3550区间做空，止损30个点，目标3520;
(温馨提示：操作建议仅供参考，请做好风险控制，具体操作方案以实时指导为准)
【原油沥青市况整合及分析】
前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议在多哈召开，由于伊朗及沙特的不配合，会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，市场仍预期供应过剩的基本面有改善迹象，OPEC将在六月再度召开会议，部分资金仍积极炒作冻产预期，但在刷新近半年高位后出现获利回吐迹象，而短期受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应阻滞，但OPEC月报显示其成员国正积极增产以争夺市场份额，多空博弈下油价在高位呈宽幅震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。笔者张程启提醒各位投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。
原油沥青操作建议：(保利沥青开盘价：2330)
(1)2250-2230区间做多，止损30个点，目标2330;
(2)2330-2350区间做空，止损30个点，目标2330;
(温馨提示：操作建议仅供参考，请做好风险控制，具体操作方案以实时指导为准)
