庞大的西方资金池并没有减持黄金，它们几乎按照零风险加权。最终，黄金成为押注金融系统各个方面不当管理的赌注，如通胀、通缩、信贷风险攀升、市场对决策者信心下滑等。“主流投资者们和评论员们已经开始质疑央行政策”的事实对于黄金而言是有利的。
多年来，西方投资者们不投资黄金的主要原因是它没有收益。然而在一系列奇怪的投资中，由于诸如负利率等非常规货币政策，超过7万亿美元的债券现在为负收益，而黄金投资在收益方面还是合理的。和其它金融资产不同，现货金不存在与之相应的风险。
展望未来，市场很容易受到现货金交易模式数种趋势的影响：
1、自2009年以来，全球央行已经从净卖方转为净买方;
2、上海黄金交易所人们提走大量现货金(2597吨，这个数字相当于2015年全球开采的黄金总量的80%以上)，这表明了中国黄金需求的极端强劲;
3、伦敦黄金ETF持有的黄金量回升，自2016年1月以来该指标一直在上涨，西方投资者们又涉足现货金，英国的黄金净出口量也在增加，这主要是由于亚洲强劲的黄金需求，而这自2013年以来已经成为黄金市场的一大特点。
但是薄弱点还不仅局限于现货金银目前的趋势。
如果黄金没有盈余，那么将没有现货金支撑每天超过2000亿美元的纸黄金交易，而纸黄金交易量占了伦敦黄金交易量的95%以上。
纸黄金交易一直基于一个部分储备制度。只要黄金买主仍坚信如果有需要银行就能提供现货金，那么该制度就能发挥作用，然而我们的分析显示银行已经无法提供足够的现货金。
四年多来，纸黄金的出售量远超过了诸如中国和央行等各方不断增长的现货金需求量。黄金市场成为了一个基础因素颠倒的空想。在西方投资者们通过纸黄金增加净黄金持有量的时候，银行以非常具有弹性的方式增加纸黄金供应量。
多年来，我们一直认为黄金市场中现货金和纸黄金的分离对于准确的现货黄金价格发现是必要的。伦敦金银市场协会2016年1月期季刊的头版文章的标题为“批发现货金市场已遭破坏”，这可能是对“这个过程已经达到最后阶段”的确认。
在过渡期间，我们可能朝着双层黄金市场发展，即现货金的交易价可能高于纸黄金的，如伦敦和美国纽约商品交易所黄金期货的未分配黄金等。
“伦敦作为全球黄金市场中心的地位和声望正处于危险之中，除非伦敦金银市场协会、英国央行和其它股东进行迅速而广泛的改革”这一观点令我们感到遗憾。伦敦金银市场协会在结构上存在缺陷，早就应该改革——它不是交易所，它被纳入监管，它的透明度接近于0。更重要的是，它主要是票据信用和借项的系统，这有利于银行，但是破坏了黄金的前景以及黄金投资者们的利益。
看到了伦敦黄金市场的缺陷，中国的上海黄金交易所于2016年4月19日发布了按人民币计算的现货金基准黄金合同。看了上海黄金交易所的白皮书后，显而易见的是中国承认其这么做应该能使现货金的价格更现实，并且它的策略是将黄金市场价格发现从伦敦转移到亚洲。
