第一黄金网讯：今年以来黄金价格从低点1071.34美元/盎司反弹至近期高点1303.72美元/盎司。本轮黄金价格反弹超20%。美元走势经过一连串美国就业数据的预期导致持续走低至91.9103近十五个月新低，周二(5月10日)美元指数五连阳，报94关口。
今年以来，美元下跌了4.5%，美元对其他一篮子货币贬值至近一年的低点，而其他资产价格则飙涨。美油价格从2月的低位上涨了69%，黄金在第一季度攀升了16.5%，为30年来最佳的季度表现。2016年，新兴市场股票、债券和货币均呈两位数增长。
摩根士丹利的分析师通过量化美元与其他资产的关系，发现弱势美元与衡量投资者对高风险资产兴趣指数之间的相关性为近20年来的最高水平。报道称，令人担心的是，这种相关性很容易发生逆转。该报道称：
美元的走势很大程度上取决于市场对美联储利率决定的预期，而这些预期可能很快就发生变化。同时，分析师警告称，石油、新兴市场资产，甚至很多股市的基本面看起来仍然过于疲软，而无法支撑近期的价格上涨。
摩根士丹利的欧洲股市策略主管Graham Secker称，今年汇率是对市场影响最大的因素，“如果美元开始走高，全球风险偏好将下降。”
不过，正当投资者认为美元走势即将转向时，上周五的非农数据欠佳又使得投资者认为，美元还有很多贬值的空间。上周五美国劳工部数据显示，美国4月新增非农16万人，增速创2015年9月以来最低，不及预期的20万;4月失业率为5%，差于预期的4.9%，与前值持平。
而如今，投资者看空美元为三年多来之最。据美国商品期货交易委员会( CFTC)的数据，截至5月3日当周，对冲基金等大型机构投资者已经连续三周增持美元净空头头寸，美元净空仓位已经创下2013年2月以来的最高水平。《华尔街日报》表示，美元空仓也意味着，美联储转向鹰派的任何迹象都有可能促使投资者买入美元。
值得一提的是，高盛仍将看涨美元，正如其过去5个月的看法一样，导致了高盛外汇客户的损失。
除了高盛，摩根士丹利全球外汇主管Hans Redeker认为，美元另一轮走强是不可避免的。
现在美元牛市已经暂停，但分散的全球产出缺口使我们有信心认为，随着美联储12月可能加息以及中国的周期性复苏失去动能，美元将在今年晚些时候重拾涨势。
汇丰银行(HSBC)分析师James Steel认为，在1300美元/盎司左右的金价显得过度上涨，并且过去6周黄金ETF的流入在放缓。
Steel表示：“我们仍然认为长期看多黄金，但金价的修正可能在短期内将其拉低至1220美元/盎司的水平。”
Steel还表示，如果美元继续上涨，那么金价会进一步承压。
