多头们现在将日元净多头头寸推升到了前所未有的高水平。一旦日本央行在4月27和28日的货币政策会议上决定推出更多刺激政策，那就意味着日元届时的走向可能和他们的押注完全相反，他们将因此蒙受巨额亏损。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，日元净多仓攀升至71,870手，再次刷新1995年3月开始追踪这一数据以来的最高位，之前一周为66,190手。同时，投机性美元仓位两年来首次出现净空仓。
与此同时，期权市场也亮起了警报灯。购买日元的溢价在一周的时间里就消失殆尽了，这还是1月以来首次出现这种情况。
有分析师表示：“做空美元/日元现在是大家都在做的交易，日元交叉盘一季度下跌让很多做错方向的人巨亏。现在存在一个风险，就是有些人可能再次做错方向。”。
日本央行之前曾多次实行意外举动，导致日元暴跌。最新一次是日本央行行长黑田东彦在1月宣布引入负利率政策。当时日元闻讯暴跌。
不过从日本央行意外推出负利率之后，日元暴跌仅持续很短的时间，之后开始掉头向上，今年累计涨幅高达9%。4月11日，日元曾攀升至107.63，为18个月新高。
日元狂涨让黑田东彦摆脱通缩的努力遭受重创。这给了日本央行很好的行动理由。一些日本央行高管们据说越来越担忧日元升值将打击他们提振经济、刺激通缩的努力。
一旦作出任何进一步降息决定，日本央行就有可能决定以负利率向银行提供贷款。一旦日本央行增加货币和财政刺激措施，日元有可能因此在未来6个月跌向120水平。
市场一直期盼日本央行对日元上涨有所实际行动，而一旦日本央行直接实行政策，外汇市场势必会受到巨大波动。
