黄金投资做国内投资者最亲切最富贵的品种，但是我们都知道中国投资者图投资黄金所要面临的两种风险，第一黄金价格上涨下跌的波动风险;第二的话就是美元兑换人民币的汇率的风险。因为我们都知道黄金再中国是没有定价权的，要通过盎司/美元转换过来。然就在今天上海黄金交易所即将打破市场被动局面。
“上海金”今日起航
今日起，金交所正式挂牌“上海金”集中定价合约。根据昨日金交所发布的公告，“上海金”首日交易早盘涨跌计算基准价为人民币257.97元/克。参与“上海金”定价和提供参考价的首批成员包括国内多家大型银行、外资银行、黄金零售商以及开采商在内的18家机构。
所谓的“上海金”集中定价交易，是指市场参与者在交易所平台上，按照以价询量、数量撮合的集中交易方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成“上海 金”人民币基准价的交易。根据金交所的规则，“上海金”每日集中定价交易分为早盘和午盘两场，早盘的集中定价开始时间为10点15分，午盘集中定价开始时 间为14点15分，每场集中定价开始前，分别有5分钟的参考价报入时间和1分钟的初始价显示时间。
根据规则，“上海金”集中定价合约的合约代码为SHAU，上市初期的交易保证金为6%。2016年4月9日-6月30日，金交所免收“上海金”合约的交易手续费。
从参与机构来看，“上海金”集中定价交易机制分为定价成员和提供参考价成员两类。目前，定价交易成员均为银行类机构。此外，还有两家外资行，分别为 渣打银行和澳新银行(中国)有限公司。而提供参考价成员，则包括中国黄金、山东黄金、上海老凤祥、周大福珠宝金行、中国银行(香港)有限公司和瑞士MKS 集团。
同时，金交所还成立了“上海金”集中定价交易监督管理委员会，由主要市场参与者、交易所、中国黄金协会、世界黄金协会及有经验的国际机构等国内外成员组成，将对“上海金”集中定价交易进行监督管理。
黄金定价权之争
作为目前惟一独立于信用资产的实体金融资产，黄金是国际金融市场不可忽视的组成部分，全球各主要国家都试图拥有或掌控其话语权和定价权。此前，黄金 定价权的争夺战主要在伦敦和纽约之间展开，这两大市场都是以美元定价，定价单位是盎司;国际黄金期货定价中心在纽约，现货定价中心在伦敦。
黄金钱包首席研究员肖磊对北京商报记者表示，伦敦和纽约一直是黄金的重要交易市场，再加上很多年的积累，无论从规则制定还是交易习惯的形成，都占有比较大的优势。
全球黄金市场有影响力的定价系统，主要还是基于自身市场状况，比如伦敦和纽约，反映的是自身及华尔街投机者对黄金的需求预期。
在山东黄金首席分析师蒋舒看来，人民币黄金定盘价的推出，有助于“上海金”与“伦敦金”以及“纽约金”三足鼎立格局的形成。
“首先，参与上海金的机构是国内银行和大型黄金企业，此外，这一价格是按照中国AU9999的标准来报，更能体现中国市场的供需，并非国际盘的变 种，推出这一品种的初衷也并不希望它完全跟从伦敦、纽约的价格波动，更重要的是发出中国的定价声音。”在蒋舒看来，上海金的推出可能会影响国内珠宝行业的 定价基准，定价盘可能成为金店报价基础，另外一些衍生品的设计也可能以上海金作为基准。
定价盘仅是博弈第一步
世界黄金协会此前发布的2015年度《黄金需求趋势报告》显示，中国在2015年蝉联全球最大黄金消费国。不过，中国此前并没有独立的黄金定价体 系，上海黄金期货及现货市场的价格只是伦敦、纽约市场的“影子”价格，无法将中国黄金市场的供求关系真实地传递到国际市场，国内黄金市场要想跟欧美以金融 交易为主的市场博弈占不到任何便宜。
肖磊对北京商报记者表示，中国黄金市场投资者和消费者对“没有定价权”感受深切，无论国内需求如何变化，都无法主导国际黄金价格，价格不仅不能调节 供需，甚至是逆价格规律，经常会出现想买的价格买不到，想卖的价格卖不出。国内大到金矿商及金融机构之间的协议买卖，小到交易所及柜台市场，都必须参考伦 敦和纽约的价格，导致整个金融定价领域端受制于人，风险敞口极大。
然而，在分析人士看来，上海金要想真正与伦敦和纽约竞争尚需时日。肖磊指出，金融交易往往决定影响力和定价能力，如果理顺了金融交易，发挥出定价水 平和影响力，可以达到与伦敦、纽约三足鼎立的格局。但如今中国还没有完成人民币自由兑换，国际参与度较低，这就导致上海金的地方属性更强，国际属性较低， 从资金流、结算、数据影响力等方面难以辐射到国际市场，因此还需要其他政策的配合。
香颂资本董事沈萌认为，目前人民币定盘价的交易主体大部分仍是国内机构，境外主体只有两家，而且目前还难以判断上海金交易机构的境内外比例，如果上 海金交易主体的覆盖范围不够广泛，交易量不够活跃、不够规模，不排除上海金雷声大雨点小的结果。上海金的最终效果取决于市场的基础是否稳固，影响力是否足 够大。
