近日，据IMF(国际货币基金组织)高级经济学家在一份文件中表示，负利率有助于提振需求和稳定物价，已经成为了传统货币刺激政策的补充工具。
今年早些时候，日本央行成为了最新一家向商业银行向超额准备金收取利息的央行。在这之前，欧洲央行以及瑞士央行纷纷将利率降低至零以下的水平，以此来改善经济和推动通胀。
在该报告中，IMF专家Jose Vinals，Simon Gray和Kelly Eckhold指出，自欧洲央行采取负利率政策以来，批发利率已经下降，而信贷也有所增多，尽管他们此前曾警告称，现在得出明确的结论还为时尚早。
“下调批发利率可以鼓励投资者不再局限于收益率较低的政府债券，而是转向其他风险较高的资产，如股票、企业债券或者房地产等，”IMF专家表示。“此外，下调批发利率是借贷者的融资成本减少，比如通过商业票据和债券市场融资的大型企业。”
该非传统做法同时也让人们担忧，商业银行因利息差受限制而影响盈利的问题。IMF专家也承认存在这种风险。
IMF专家还指出，无法降低存款利率的商业银行或许会遭遇盈利能力下滑的问题，一些银行可能为了保证收益率而向风险较高的借款人放贷。一些银行会更加依赖价格低廉但是不确定性较高的批发融资市场。
不过，只要负利率对内需有提振作用，银行业就能从信贷质量提升中获益，坏账将减少，贷款需求将增长，IMF专家表示。
央行在推行负利率的同时为商业银行的超额准备金提供了缓冲，同时也应在一定程度上保障银行业的盈利。
