最近两周，很多投资者已被美联储官员鹰鸽两派的言论左右打脸。从美元指数的走势看来，耶伦主席成功证明了，她才是决策者背后的决策者——即便“小非农”ADP数据好于预期，美元指数依然因她的鸽派言论持续走软。3月议息会议上，对有关美联储公信力何在的问题，耶伦未曾给出令人满意的答复。
美联储内部是否仍然存在较大分歧?市场对这一问题的关注度兴许已经超过了对美联储加息节奏的猜测。本周美联储将公布3月议息会议的详细声明，届时投资者可借此一窥联储内部三派之间到底是纷争还是和谐，那些暂时没有公开发表言论的联储委员的态度尤其值得关注!
上周五美国公布3月新增非农就业人数以及ISM制造业指数。21.5万的新增非农就业水平虽然不及前值的24.2万，但仍好于预期。而制造业指数自去年8月以来再次返回扩张区间，并达到超出预期的51.8%。
虽然失业率较上期的4.9%略微上涨至5.0%，但强势回暖的制造业数据提振了美元，当天美元走出陡峭的反弹。市场对美联储加息的预期也在数据公布后迅速加大，年内至少加息一次的概率已经上涨至65.4%。
上周五公布的欧元区3月制造业PMI指数略好于预期，再加上中国3月制造业PMI指数大幅回暖，全球三大主要经济体共同呈现复苏的迹象，这本是值得欣慰的事。但考虑到G20会议后全球央行一致宽松的行为，以及近期对于“耶伦两个电话力挽狂澜”的传闻，我们还不能对目前的复苏报以过度的乐观。正如波士顿联储主席Rosengren所言：“美国经济正在改善，而全球形势则困难重重。”
站在当前时点，分析师认为，美联储今年至少会有一次加息，6月加息概率依然不容小觑;至于还能否有第二次甚至如高盛预测的第三次加息，则需要更多观察全球经济复苏的状况。还需强调的是，耶伦是个非常谨慎的人，她不仅希望平衡联储内部的鹰鸽之争，还希望尽量弥合市场与联储之间的预期分歧。
其上周鸽派倾向浓郁的发言，可能就有“纠偏”上上周鹰派官员集中表态的意味。尽管4月议席会议之前，耶伦再度强硬表态的可能性不高，但我们也不要被其当下言论过度“迷惑”，正如波士顿联储主席Rosengren刚刚指出的，“美联储加息速度或快于市场预期”，分析师建议黄金 投资者还需谨慎交投。
