周二(3月29日)全球市场枕戈待美联储主席耶伦的讲话，时钟指向23.30时，耶伦女王态度与市场预期不出一辙，维持利率区间不变。有机构表示，料想到耶伦讲话偏向鸽派，但是没有想到会这样的彻底。以下是耶伦讲话的全部内容：
全球的发展状况依旧存在风险，通胀前景已经变得更不确定，若有需要美联储有实施刺激的“巨大空间”，美联储可能会在必要时实时前瞻指引和QE政策，FOMC预计会在未来数年里循序渐进地加息，美国2016年迄今的经济数据“略微显得好坏不一”，对一些低通胀预期的数据感到担忧，中国经济改革有很大的不确定性，未来美联储利率路径肯定存在不确定性，鉴于经济前景面临的风险，美联储“谨慎”升息是适当的做法，全球发展和风险导致决策者的利率路径预期慢于12月最初预计的速度。
根据耶伦上面的讲话内容可以看出耶伦在关于美联储加息事件上处于过度保守的心理，也就是我们常说的前怕狼后怕虎的状态。从美联储公布2016年加息布阵图以来，市场一直在等待美联储态度。在之前几个月美国经济数据表现抢眼，说明美国以及全球经济正朝着良好的势头发展。然而耶伦一而再再而三的发出鸽派言论，市场几度陷入不信任局面。笔者很诧异什么原因导致堂堂经济强国—美国在加息事件一直处于这样纠结的状态。
笔者认为，美联储之所以一再推迟加息，至少有如下几个原因：
第一，美国经济复苏未能达到预期。根据美联储的发言，这次仍然维持现有利率不变，是因为‘美国2016年迄今的经济数据“略微显得好坏不一”，对一些低通胀预期的数据感到担忧。’。一般说，美联储接近零的基准利率的政策，并没有达到所期待的通胀水平。与此相反，如今美国通胀率跌至了2008年以来的新低点。目前美国经济不仅没有通货膨胀，而且显示出通货紧缩的苗头。如果此时加息，可能影响经济增长，出现通货紧缩的现象，这是美联储所不愿看到的。
第二，全球经济复苏缓慢。耶伦在这次公开讲话中全文上还宣称，之所以鸽派，还因为“全球的发展状况依旧存在风险，通胀前景已经变得更不确定，”。这说明，美联储对全球经济的复苏预期不容乐观。倒不是说美联储是什么救世主，而是全球经济衰退也会影响美国经济。
第三，加息会伤害债券价格。数据显示：利率、通胀预期和债券价格息息相关，加息会伤害债券价格，维持低利率则可以保持债券的稳定性，甚至有利于债券的升值。如果加息，可能推高通膨胀，长期债券的收入必然下降。
第四，美联储保持低利率，鼓励美国人消费，推动实体经济发展。在美国，消费对GDP的贡献达到50%以上，尤其是在萧条期间，消费需求可因消费者的信心，以及政府的刺激政策而被推动。同时，如果维持低利率，企业可以将更多的资本投资到实体经济，如果加息提高利率，美国企业就会将部分资本转而投资债券或者存在银行。
第五：中国经济改革进程。耶伦在这次讲话中提到，全球发展和风险导致决策者的利率路径预期慢于12月最初预计的速度，其中中国经济改革有很大的不确定性也影响未来美联储利率路径肯定存在不确定性。随着中国在全球地位的不断提升，中国整体的发展也会直接影响到全球经济的发展。
自去年以来，美联储何时加息，怎样加息一直是市场讨论的焦点。但是预期总是赶不上美联储当家人的一句公告。今3个月以来美联储总是将加息大棒高高举起，轻轻放下，这让很多经济体深感惶恐不安。在此之前，美联储的量化宽松政策使大量游资流入新兴经济体，从而让这些国家的楼市、股市、汇市均存在着不同程度的泡沫。一旦美联储再度宣布加息，那大量资金将会撤离，这恐怕会引发深重的危机。
