日本央行施行负利率后，使死气沉沉的政府债券市场陷入了混战，让央行促进增长和抑制通缩的努力前景迷茫。
自从日本央行3年前施行巨量的货币宽松，9万亿美元的日本国债市场陷入瘫痪状态，因为该措施使日本央行成为占据主动性的买家。
但自从日本央行宣布实施负利率的2个月以来，日本国债变成了易波动商品，价格变化剧烈，由于收益率为负值，使投资者难以找到市场公允价值，日债价格剧烈波动。
Japan MaCro AdVisors首席经济学家Takuji Okubo称，从投资工具的角度考虑，日本国债市场存在泡沫，其价格正偏离基础，人们无法用传统手段衡量价值。
由于日本央行的影响力使债券市场作用被扭曲，流动性消耗殆尽，央行可能在退出定性和定量宽松项目时，在缩小其海量购债规模问题上遇到麻烦。
理论上来说，日本央行可以持有海量债券坐等到期，但政策制定者不太可能希望那些资产在资产负债表上存在数十年。另一方面，逐步减少购债可能会非常困难，而出售其持有债券则容易许多。
同时，购买负收益债券使日本央行蒙受损失，虽然这不会对日本政府造成迫切疑虑，但对日本央行的信心构成潜在风险。
