现货黄金周一(3月21日)延续了前两日的跌势，迎来三连跌，美市盘中最低下探至1240.30美元/盎司。本周由于正值西方复活节，市场也无重大新闻发布，因此部分交易员调整头寸，金市成交较为清淡但回吐压力较大。
今年以来由于加息预期减弱，黄金上涨了近17%。上周三美联储声明发表后，黄金大涨但未能触及此前的13个月的高位，目前金价已破1250的关键价位，面临调整。但有分析师认为，在目前超低的利率环境及通胀预期增强的情况下，支撑黄金的因素仍在。
上市交易并靠实物金支撑股价的黄金ETF基金持仓持续上涨，全世界最大的黄金ETF，纽约上市的SPDR上周五仍录得增仓11.9吨，今年总增仓约176.6吨，比去年同期增加了40.8吨。
日内公布的数据对黄金形成一定的支撑，美国2月季调后成屋销售表现远逊于预期，月率创2015年11月以来最大跌幅;欧元区3月消费者信心指数初值下跌，低于市场预期。但亚特兰大联储主席洛克哈特周一发表讲话称美国4月加息有可能会发生，这对金价又形成一定的打压。
凯投宏观分析师Simona Gambarini认为，本周末欧洲复活节期间，黄金失去了一些上涨动能。 “上周新闻很多，而这周相对清淡，交易也会减少，因此金价上涨动能有所减弱，而美元已经有点强了。”“但是，我们认为这只是短暂的，也有可能是投资者的获利回吐导致的，投资黄金的理由还是存在的，大多数是因为通胀上升的预期及通胀压力。”
一些经济学家担心全世界超低的利率环境会最终带来通胀的压力。黄金得益于低利率，这将减少持有无息资产如黄金的成本。
三菱分析师Jonathan Butler说：“尽管美联储立场有所转向，但与欧洲央行和日本央行相比，它仍是最强硬的央行之一，上述两个银行分别实行了零和负利率。”
Ayers Alliance的首席投资官Jonathan Barratt认为，各国央行能够使用的政策工具已经越来越少了，这意味着金价还有进一步上行的空间。
全球顶级白银生产商加拿大白银惠顿公司(Silver Wheaton Corp.)的首席执行官(CEO)Randy Smallwood表示，相比金价，他更加看涨银价。
Smallwood指出，黄金/白银比刚跌破80，而在最近三次出现这种情况时，银价在未来两年或三年内跑赢金价的涨幅达到60%-302%。
黄金期货将是关键
黄金ETF近期再度出现了大幅增持，和金价的连续回落形成鲜明对比。这显现出即使金价在下行，黄金作为避险需求的吸引力依然不减。
上周五(3月18日)全球黄金ETF增持21.4吨至1763.1吨，这是2月22日以来黄金ETF最大单日流入量。尽管近几个交易日金价有所回落，但今年至今17%的涨幅依然使得黄金成为表现最好的资产之一。
Fat Prophets分析师David Lennox表示：“金价在上下纠结，美元则可能稳定在目前水平。”
汇丰银行(HSBC)认为，黄金ETF的良好表现是今年金价大涨的“基石”。数据显示，SPDR黄金ETF(GLD)在上周四增持了近12吨，总持有量增加到了807.09吨，单日增持量达到了1.5%。
而此后在上周五，GLD持有量继续增加，总持有量进一步增加到了818.98吨。
汇丰银行表示：“即使黄金ETF的增持量无法维持在这样的速度，但我们认为近期ETF的增持足够对金价有所支撑。”
摩根大通(JPMorgan)全球量化和衍生品研究负责人，被称为市场“白巫师”的Marko Kolanovic指出，美股当前的涨势可能陷入危机中。他表示，投资者应坚持选择防御类的黄金进行投资，即便近期贵金属市场已大幅扬升。
Kolanovic认为，美联储的观点更趋鸽派，“这对美元形成下行压力，进而形成对黄金的支撑。”
