一位全球经济学家表示，中国并未刻意让货币贬值，是“负责任的全球公民”。
欧洲央行新的一揽子大规模宽松措施非但无法给全球经济增长带来帮助，反而由于促使中国更有可能让人民币贬值，并给全球经济带来更大风险。
欧洲可能不愿加剧全球货币战争。但通过以超过市场预期的规模来扩大其资产购买计划，欧洲央行通过压低欧元来推升欧元区的通胀和需求。欧洲央行可能会拒绝承认这种动机，或者说市场尚未确认欧元会进一步下降，但即便如此，由于欧洲央行的上述决定不断给中国的出口行业增加竞争压力，中国经济增长已经可能陷入25年来的最低水平。
迄今为止，中国一直是一个负责任的全球公民。与欧元区和日本不同的是，它已经放弃通过货币贬值来支撑经济。作为G20集团今年的主席国，在上个月的上海会议中，中国已经获得了G20集团财长和央行行长们关于避免竞争性货币贬值的承诺——正如美国财长雅各布-卢(Jack Lew)之前所敦促的那样。
而周四欧洲央行理事会的决定表明，这份写在纸上的承诺是不值得兑现的。可以肯定的是，欧洲央行行长德拉吉会认为欧元汇率下降纯粹是该行货币宽松政策的副作用。但这份解释在中国的政策制定者看来是苍白无力的，在中国经济增长下行的压力下，尽管面对欧元暴跌和最近日元的贬值，中国央行一直在抵制货币贬值的诱惑。
在所有货币价值被明显高估的经济体中，中国是唯一的主要经济体，因而中国的克制态度非常引人注目。要知道经通胀因素调整后的人民币价值近年来已经急剧上升。
不过中国已经将人民币与美元的挂钩机制松绑，转而将人民币的价格与一篮子货币相链接，因此全球市场已经开始相信，中国正在秘密进行竞争性货币贬值的进程。然而这种观点是错误的。
当贸易顺差和资本流入等基本力量推动货币走高时，我们才能将央行贬值货币的行为称之为竞争性货币贬值。但中国的情况有很大的不同。
因为面对中国的资本外流，中国央行一直在快速消耗外汇储备来干预外汇市场，从而支持人民币。
如果市场认为一个“被管理”货币的价值被高估，那么由此出现的急剧的一次性贬值通常是为了避免陷入一个自我促进的恶性循环。中国拒绝开放资本账户，并让人民币一下就跌至目标价是出于两个主要原因。首先，它必须准备好处理其脆弱的金融部门所带来的冲击。其次，中国意识到货币贬值会招致欧洲央行、日本央行和其他央行的“报复”，即使这种报复是毫无根据的。
