日本央行自今年1月推出负利率后，日元反而持续走强，这说明日本央行的货币政策已基本失效，大量资本流向日元预示日元价值回归过程的开始。
今年1月，日本央行意外宣布实施负利率后，日元“涨势凶凶”，上周二(3月15日)，日央行宣布维持货币不变，可谓是以静制动。资深外汇分析师敬松形容，这是因为日本央行“没得动”，上个月日本实行负利率的确出其不意，但这个出其不意是跟着别人走的，因为欧洲央行已经率先实行负利率。
北京时间上周四(3月17日)凌晨，美联储将今年四次加息预期下调为两次，随后日元当天创下了去年10月31日日央行决定加大刺激力度后的最高水平，美元/日元一度达到110.66的位置。针对日元“野马脱缰”式的上涨，均衡博弈研究院院长王昭指出，“全球货币里日元是被低估的第二大货币，今年以来市场避险情绪已经启动，黄金在升值，而在货币体系里，资金肯定会盯着低估资产，日元肯定是被选中了。”
此外，自日本1月份推出负利率后，市场对全球经济是个更加看空的趋势且避险情绪再次加剧，因此大量资本流向日元，亦是日元价值回归过程的开始。
据悉，日本央行行长黑田东彦本周表示，在理论上可以把政策利率再降到负0.5%。纵观全球市场，欧洲央行、丹麦央行都有过推行负利率的经验，本月初欧洲央行宣布加大宽松力度后，欧元迅速扭转跌势转而大幅走强。针对负利率政策的有效性，敬松指出，负利率对于欧元区依然奏效，但对日本经济能产生多少效果表示怀疑。
市场反应日本央行货币政策几乎失效，因为日本过去多年实行零利率，百姓对此已没有反应了，通过负利率或进一步宽松的“印钞”模式并不会带来实际购买力的增长。
值得注意的是，有“日元先生”之称榊原英姿曾作出预测称，今年下半年日元兑美元将涨至105日元。摩根大通本周转为看空美元兑日元，预测到年底时日元兑美元汇率将达103日元。
