黄金与美元指数近三日的反向走势，或与美国东部时间3月15日~16日召开的美联储议息会议有关。市场普遍认为，美联储自去年12月开启十年来首次加息后，本月加息决议仍可能按兵不动。从目前美国通胀和就业数据判断，美联储货币政策声明或会更清晰指向年中加息。受此影响，黄金多头提前了结离场，黄金未来走势可能承压震荡。
黄金回调渐渐到来
受美元相对疲软及对美国加息预期调整影响，年初至上周四，纽约Comex黄金从1073.9美元上涨近200美元至十三个月来的高位1233.5美元左右，涨幅约为18.5%。不过，上周五至昨日盘中，黄金猛涨的势头明显回落，短短三个交易日下跌1.7%，跌穿1230美元大关。
金价近期的跌幅与前期多头获利离场不无关系。年初至今，全球股市低迷，加之全球经济放缓担忧加剧，黄金作为避险资产受到追捧。
美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，去年底期金市场黄金维持净空头状态至今，过去9周中，有8周净多头头寸是增加的。也就是说，多头仓位比空头仓位多出的那部分逐渐增加。黄金投机做多的仓位已升至2011年夏天以来的最高水平，至今增加的数量约相当于481吨黄金。
除期金市场外，黄金ETF的持续流入也非常强劲，自去年12月触及底部以来，全球最大黄金场内交易基金(ETF)——SPDR的持有量就增加了近60亿美元。
但就在昨日，SPDR抛售8.63吨黄金，是自去年12月以来抛售量最大的一天。这可能意味着，年初以来累计涨超18%的金价，可能会暂停上涨势头。
“这几天的部分原因是美联储会议前多头结算离场”，美国商品投资公司Logic Advisors联合创始人Bill O"Neill表示，“近期全球资本风险偏好上升，股市及油价上涨也鼓励投资者远离避险资产黄金”。
近几天以来，全球部分股市小涨，美国股市再次受油价跌势拖累，欧央行再次扩大量化宽松规模，日本央行也重申宽松立场，让兑一揽子货币的美元指数结束多日跌势。3月11日、14日，美元指数涨0.38%个百分点至96.57，且在纽约时间15日的盘中平开走高。
年中加息预期升温
值得注意的是，即将公布的美联储3月议息结果或将成为影响近期黄金走势的重要因素。分析师们纷纷警告称，随着市场对美联储加息预期增强，上周五金价创新高后最终大跌，或许是市场先知先觉者提前布局的反映。
美国东部时间3月15日~16日，美联储将继1月后，再次对是否加息做出决定。从多家投行的报告来看，市场对美联储本月加息的预期为“按兵不动”，但对其6月加息的预期已经升至50%。
高盛首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)在最新公布的报告中指出，自1月底会议以来，由于对金融环境收紧和增长下行风险的担忧，美联储议息会议暂停了对风险均衡的评估。不过在过去一个月，虽然政策制定者继续对经济前景表示谨慎，但金融环境已经大为改善，公布的经济数据也非常不错。
因此高盛同华尔街大部分分析师观点一致，尽管市场广泛预期美联储不大可能实施进一步的加息，但最近公布的一些美国经济数据比较乐观，尤其是2月非农就业数据表现抢眼，因此也不排除美联储在4月加息的可能，同时预计下一次加息将在6月。
认为美联储将在6月加息的，还有市场交易者。目前，联邦基金利率期货市场对6月份加息概率的预期大约为50%。
一般来讲，美联储加息，将推升美元对其他货币的比价，从而抑制不使用美元的消费者对黄金的需求;反之，美联储维持现行低利率水平，会打压美元形成对黄金需求的利好。正是基于美联储不加息的预期，黄金今年才大幅上涨。而从纽约黄金远期月合约的数据来看，直到今年12月，黄金远期合约价格都在1230~ 1235美元间徘徊，与本月期金合约并无太大差别，表明期货市场认为黄金价格将维持一段时间的震荡。
