当前投资市场走势缥缈,各种因素影响着投资人的决定,3月10日的欧央行政策会议,3月15日的日本央行政策会议以及3月16日的美联储政策会议会做出超出市场预期的政策或决定。
今天是2009年3月市场触底的7周年纪念日:无论当前的股市上涨是否值得付出全球债务累计超过60万亿美元以及各国央行12万亿美元的代价。甚至是中产阶级大幅减少,或是我们在时任美联储主席伯南克推出第一轮量化宽松计划时预测的全球进入到失败局面以及特朗普崛起等一系列的代价。
但是我们每一个人现在想知道的是自2007年3月以及2月11日底部开始的反弹会否会持续下去,或者是反弹发生反转并最终演变成史上最长期的熊市。
可以肯定的是,没有人知道答案。但是市场中存在3大牛市触发因素以及3大熊市触发因素。根据美银美林Michael Hartnett的看法,这些因素将决定市场未来的走向。
以下是美银美林Michael Hartnett的观点:
自2月11日以来最大风险上涨是由4“C”因素:大宗商品,中国,信贷以及消费者(注:这四个因素的英文首字母都为“C“)所决定的。这些因素带来了投资者的悲观情绪以及自2001年11月以来最高的持有现金水平。我们担心投资者的自满情绪正在慢慢回升。因此我们建议投资者逢高卖出。关注风险债券/安全债券,澳元/日元以及能源行业股票基金/标普500股票基金这三个指数的走势,因为这三个指标是观察买方情绪以及风险反转可能的标志。3月美银美林的MVP模型建议做多日本,加拿大和挪威股市,同时做空荷兰,意大利和美国股市。
美银美林基础案例以及经济和市场预测的最近修正对于2016年的预测进行了重设:经济陷入衰退的可能性在最近几周再次下降。美银美林将2016年美国经济增长预期从2.3%下调至2.0%。对于其他发达国家2016年的经济增长预测也同时下调:欧元区从1.7%下调至1.5%。日本从1.2%下调至0.7%。预计美联储将在今年加息两次(今年年初预测为3次)。债券收益预期被修正为下行,尽管我们预计收益率在未来几个季度中会上涨而不是下降。关键汇率和股市的预测被修正为将会与全球经济努力实现持续增长相关联。
这些预测都暗示主要资产将进入通缩交易区间。所以可能影响债券,信贷和股市市场走势的因素是什么呢?
Hartnett最后给出投资者以下的提示:
持有现金:现金持有水平非常高(部分投资者持有的现金水平超过了三分之一);量化宽松计划失败,中国,市场缺少流动性,政治和社会出现分裂,风险回报率低,这些都是保持“持有现金,信心衰退”仓位策略最多提及的原因。
逢高卖出:大多数的投资者都处在“逢高卖出”的情绪中。市场对于1950年至2030年间标准普尔500指数水平以及3月被最多人认为是进入市场的时机的讨论非常激烈。
美国经济不会陷入衰退:因为美国消费的走强,美国经济将不太可能陷入衰退。如果美联储在未来6个月中加息将会让投资者大吃一惊(积极因素)。对于投资者来说,更大的问题是美国经济并不处在“黄金岁月“中。例如,美国经济既没有强劲到拉动全球GDP以及利润的地步,也没有糟糕到刺激推出全球统一应对政策的地步。
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