上周五非农数据落地后，现货黄金小幅下挫至最低1250.20美元/盎司，随后金价自该低位回升，目前日线再度翻红。一直上涨的黄金价格止跌回稳，更彰显上涨的确定性。
在全球经济不确定性因素增加、地缘政治再爆不稳定消息的同时，黄金开始反弹走高，势头难挡。近期，多家国际投行和机构由唱空转而看多。那么黄金市场的牛市，是否真的来了?
三大理由利多黄金
1.美经济数据支撑金价上行
数据处理公司ADP2日公布的数据显示，美国2月ADP就业人数增加21.4万人，超过预期的18.8万，表明美国的就业市场仍处于复苏态势。不过，该数据仍然偏弱。但尽管工资涨幅依然滞后，更多的美国人回归劳动力队伍，令投资者对全球第一大经济体持续复苏重燃信心。美联储年内加息概率陡然上升。美联储6月加息的可能性大大增加，但3月政策会议加息的可能性已经基本排除，所以当前黄金上涨并无重大利空。
2.投资者的极大的购买兴趣所驱动
自2016年的头两个月来，投资者已经向世界最大的黄金ETF投入了55亿美元之巨，进入的资金足以抵消基金在过去两年中流出的资金。数据显示，上周四的增仓又上涨了5吨，今年来的增仓已达151吨，去年同期为52吨。金价目前在高位酝酿新的突破。而2月份，世界第9大的ETF——GLD资产规模已达314亿美元。与此同时，全球第三大资产管理公司贝莱德集团的黄金ETF一直“保持每日资金流入未流出”状态。机构对黄金的持续买入成为黄金多头背后最强大的后盾。
3.市场避险情绪仍有继续存在的理由
目前，朝鲜局势升级，美国大选经过了“超级星期二”，候选人特朗普获胜几率大涨，令美国经济前景蒙尘。所以全球未来仍存在诸多不确定性，投资者仍有继续持有黄金的理由。从月线图来看，黄金有继续冲击1400美元的可能。
也有机构分析认为，除了因为朝鲜局势发酵等地缘政治问题而引发担忧，近期各国央行货币政策不确定性较多、海内外股市动荡、大宗商品如原油等价格回调等因素叠加，对金价也形成了支撑。
多家机构看多黄金
汇丰银行4日发布的报告中称，在黄金最近的强势上涨中，黄金ETF的持续增仓及投资者担忧情绪起了很大作用。投资者普遍担心央行支撑经济增长的选择已不多。股票、债券和外汇的日常波动并不能说明黄金上涨的整体性，或者是在黄金市场心理上的改善，而黄金ETF持仓在2月份的彻底上涨，以及3月的首日跳增25万盎司才是真正推动黄金上涨的动力。
汇丰认为，由于负利率变得更加根深蒂固，黄金价格已经回升。负利率已经被金融市场广泛解读为央行缺乏选择的信号。此时，黄金是非常有吸引力的资产。
道明证券也在1日发布的报告中称，近期动荡不定的市场已经对美联储是否能够再次加息产生疑问，只要欧洲央行、日本央行等采取负利率或进一步的宽松政策，黄金和白银将继续从实际低收益中获益。
德意志银认为，美联储年底前将维持利率在当前水平不变，但鉴于核心通胀不断上升，且新增就业数据强劲，美联储近期可能被迫加息，加上金价二季度往往会呈现季节性走软的预期，建议投资者可借机抄底黄金。
动能可能不足 警惕获利回吐风险
有分析师表示，尽管在避险需求减弱的情况下，黄金市场后续可能动能不足，投资者们选择获利了结，但短期而言，金价上行趋势之强劲是很难被打压的。由于金价已经突破1250美元/盎司水平，后市的关键水平就将是去年高点的1308美元/盎司。下行如果金价跌破1225，那么将关注1190美元/盎司的关口。
也有人认为，上周临近周末黄金市场的表现表明了这就是一个新牛市，但他也警告称，黄金市场进入了超买的区域，将出现修正，尤其在本周没有太多美国经济数据的情况下。
Morrison On The Markets编辑Ken Morrison则指出，近期黄金市场的表现是令人惊异的，但由于市场处在非常看多的情绪中，将很可能出现修正。
接下去市场关注的焦点将在欧洲央行的政策上，关注欧洲央行是否会有进一步QE。这将打压欧元的表现，美元会获得推动，分析师们认为，黄金也将获得推动。
