刚刚过去这一周可谓是黄金市场多头狂欢的一周，在其它市场疲软的映衬下，金价持续走高，突破一个又一个阻力水平，一路冲至12680美元/盎司上方水平，虽然此后投资者们获利了结金价略有回落，但整周依然收获了超过5%的涨幅，是2008年12月以来最大的单日涨幅。今年以来，黄金期价已累计上涨16.9%。
作为避险工具，黄金确实该涨了
12月份，国内黄金期货即有超过3%的涨幅，这表明国内确实有先知先觉者为了应对人民币贬值预期，率先看多黄金。而美国的黄金价格则从年初至今，涨幅已经接近20%，原因在于美元指数回落，美国加息预期降低，而且，全球股市都在走弱，在这种形势下选择黄金避险，真是天时地利人和。
因为黄金价格上涨了，所以，大家势必会为黄金价格上涨找理由。比如，从货币超发的角度，来说明黄金确实应该上涨了。尽管我内心认为，上涨至少可以找到五大理由，但同样可以找五大下跌的理由，关键是你能判断趋势或涨跌幅。不过，我还是忍不住去找一下2001年的黄金价格，大概最低跌至256美元/盎司，按上周五收盘价计算，过去15年约涨了3.8倍。
接下来找一下美国2001年1月的M2的数据，为4.95万亿美元，到了16年1月，大数为12万亿美元，即过去15年中广义货币只扩张了1.4倍，扩张幅度远低于同期黄金的涨幅。但国内呢?过去15年广义货币上涨了9.3倍，远远超过同期黄金的涨幅。
因此，认为货币超发是推动黄金价格这一理由，在中国或许成立，而在西方却未必成立。比如，作为黄金空头的高盛预计，三个月后金价将跌至1100美元/盎司，半年后跌至1050，而到今年年底将跌至1000美元/盎司水平。该行表示，美联储推迟加息可能会推动金价，但中国和俄罗斯减少黄金购买则可能使得黄金承压。
其实，关于货币超发推动金价这一因素，是01-11年这轮黄金牛市的主因，因为美国持续推出量化宽松货币政策。但是，11年的9月末这轮黄金牛市就结束了，而美国的QE却仍在延续。因此，找理由真的太容易，找拐点却实在太难。但我还是相信黄金的行情未结束，至少作为应对汇市和股市这两大风险市场的避险工具，黄金的上涨空间还是可观的。
市场分析人士普遍认为，全球金融市场动荡等因素刺激投资者避险情绪是黄金期价大涨的主要原因，短期内避险需求仍将主导黄金期货市场，黄金期价仍有上涨动力。
首先，全球金融市场动荡刺激避险需求。
日本等国央行宣布实行负利率等举措加剧了投资者对全球经济的担忧;同时，银行股大跌拖累本周全球主要股市。在这一背景下，恐慌情绪不断蔓延，资金加速流向黄金市场。
11日，全球指标股指MSCI明晟全球指数收盘时较去年5月创下的纪录高点下跌逾20%，全球股市已步入熊市。在大宗商品和股市均下跌之际，投资者被吸引到黄金和债券等风险较低的投资市场。
其次，美联储或放缓加息步伐为黄金上涨再添动能。
10日在美国国会作证时，美联储主席耶伦承认经济前景存在不确定性，并表示美联储正研究必要时采取负利率政策的可行性，但她认为目前美国经济面临的下行风险还不足以令美联储降息。多数分析人士认为，耶伦的上述表态虽然意味着美联储不会转变货币政策方向，但可能会放缓加息节奏。
美联储加息步伐放缓将使持有黄金的机会成本保持在低位，从而对黄金市场有利。金价通常在美元下跌时上涨，在美元上涨时下跌。二者的关联在于利率。利率上升时，持有黄金的机会成本也随之上升。黄金不能生息，且有储存和保险的成本。
再次，发布四季度报告，看好今年需求。
世界黄金协会(WGC)在周四(2月11日)公布的年度“黄金需求趋势”报告中指出，一些央行的黄金买盘及中国投资人为避免受货币贬值影响而购入黄金，支撑了去年第四季黄金需求，这一趋势料将持续。
WGC在报告中指出，由于经济受挫激发黄金买气，中国去年蝉连全球最大黄金消费国，领先印度。中国去年黄金需求总计达985吨，印度以849吨居次。中印两国合计占全球总需求的近45%。
“展望后市，实货需求将持续受到多项因素支撑，包括央行强劲买盘、及以印度和中国为首的全球一般家庭持续买进金饰、金条及金币，”Hewitt称。“如果只看今年以来的情况，黄金的投资需求不亚于以往任何时候。在股市摇摇欲坠之际，金价表现良好。”
最后，地缘政治局势也对金价构成支撑。
朝鲜半岛局势趋于紧张、英国退出欧盟等众多不确定性因素，进一步加重了市场避险情绪。
路透社刊文说，相对前几年而言，金价实现持续上扬的机会加大。因油价暴跌以及围绕全球经济的担忧激活了黄金的避险属性，使之成为全球金融市场的宠儿。
多数分析人士认为，就现在而言黄金持续的牛市还能不能去抓下，通俗的点说我们应遵守市场的定律，顺势而为。千金难买回头牛，现在黄金并没有爆发性的上涨还是处于震荡上行的阶段，投资者抓住短线的投资时机，可以选择性的尝试低吸高抛的操作。
