上周，叙利亚停火计划令地缘政治风险有所降温，但英国退欧以及美国大选等重磅政治事件仍在继续。Comex期金多头头寸创2012年以来最长的持续增加，全球黄金ETF已经流入了15%，黄金3年来首次接近重返牛市，本周非农数据能否成为致命一击成市场关注焦点。
千金难买金价的回头牛
黄金价格经过了数年的低价走势，在2016年开年之际，恰遇全球经济疲软，股市暴跌从而黄金真正走上了避险资产，美联储加息预期变化黄金矿企股市供应增加，黄金生产成本下降2015年12中旬金价开始上涨，此后稍有回落2016年2月11日大涨59美元盎司，创一年来最高收盘价。近期黄金有所调整，然而这次的调整是否是牛市的回头呢?
十年一遇的投资机遇还是估值陷阱?
新兴市场正在迎来机遇和风险并存的局面，有人认为，新兴市场将迎来十年一遇的投资良机，但也有人认为这只是一场估值陷阱。不过，若要给现在的新兴市场找一个历史参照，那就是1997-1998年期间金融危机席卷亚洲、俄罗斯债务违约的时候。
金价暴涨英镑暴跌，90年代一幕或重演?
近来金价持续走高，而英镑出现大幅贬值，不少分析师将当前黄金的走势与20世纪90年代的欧洲货币危机进行了比较。当时，1992年年底，英国被迫脱离欧盟汇兑机制。
据纽约梅隆银行(BNYMellon)数据显示，今年至今黄金兑欧元上涨16%，兑美元上涨17.5%，兑英镑上涨约24%。甚至兑死灰复燃的日元，也上涨了9%，金价创下了过去三十年最大反弹幅度。
从SPDR黄金ETF(GLD)的持有量来看，到目前为止，总持有量增长至760.32吨。今年年初GLD的持有量为642.37吨，也就是说，今年至今GLD已经流入了117.95吨，增幅达到了18%。
在当前市场环境下，黄金是极具吸引力的。最新的风险追逐交易应该是做多黄金，因为多数货币和资产已经不具有吸引力。另外，黄金的低价格也使其成为了相对安全的选择。我们预计美联储不会再升息，金价年底会达到1,300美元。
黄金重返牛市有望，本周非农数据能否成致命一击?
上周，美国与俄罗斯宣布叙利亚停火计划将于周六正式生效，令当地的地缘政治风险略有降温。不过，近期英国退出欧盟的忧虑不断刺激投资者的避险神经，今年以美元计价黄金累及上涨15%左右，但以英镑计价黄金涨幅则在22%，同时也让人不禁联想起在英国退出欧洲汇率机制后的1993年金价的暴涨。目前黄金创造了35年最好的开局，而年初以来资金也是不断流入黄金ETF。此外，对冲基金持有的黄金净多头头寸也升至一年最高水平。
市场大多数分析师也在短期内看涨黄金。在针对专业人士的调查中，参与调查的18人中56%认为本周价格更高;28%认为价格会走低;17%保持中立。不过，分析师亦表示，上周股市的回升影响了一些黄金市场的避险需求，美元也同样有所回升，对黄金有压力，而且本周黄金市场将迎来非农数据的挑战。美银美林最新撰文称，该行分析师预计2月就业报告中，非农就业人口增速将加快至17.5万，其中政府就业人口贡献0.5万的升幅。
除了经济数据之外，宋舟文认为近期政治因素对于市场的影响也日益加大。除了英国脱欧风险，本周美国大选情况也应受到投资者关注。据推测，特朗普可能在周二美国11州举行的共和党总统候选人选举中扩大领先优势。但部分投资者抵触特朗普的民粹主义和变化莫测的风格，对这些投资者而言，特朗普入主白宫的想法，是一个令人担忧的问题。截至北京时间8:30，黄金1221.96美元/盎司;白银报14.698美元/盎司。
