当英国黄金出口将要殆尽之际，伴随着经济疲软引起的对黄金强劲需求，金价可能将持续走高。年初至今，现货黄金价格已累计上涨约18%，而同期标普500指数则下跌9%。
2015年中国对黄金需求旺盛，上海黄金交易所的黄金净流出量达2596吨。随后人们将目光转向世界黄金交易中心—伦敦。自2013年黄金价格大幅下滑以来，伦敦黄金市场流失严重。2013年，英国净流出黄金不少于1424吨。2014年，英国黄金净流出量降至452吨，但2015年黄金外流量又回升至573吨。
数据显示，去年12月英国总计净流出了184吨黄金，净流出量环比大增218%，同比大增373%。12月英国流出的213吨黄金则是历史第二高水平，环比大增127%，同比大增315%。12月流入29吨黄金，环比下降20%，同比下降38%。
上图显示，英国黄金净流出(“总净流量”，黑线所示)与中国黄金需求(由上海黄金交易所提取量衡量，蓝绿色线所示)存在明显的负相关性，从而表明中国黄金流入是直接或间接来自于伦敦。
在12月英国流出的黄金中，有29吨是直接流入至中国的，而155吨流入到瑞士，但这其中则有59吨也被流入到中国。12月中国净流入至少217吨黄金(29吨来自英国，59吨来自瑞士，129吨来自香港)，是有史以来最高水平。
12月中国黄金强大需求主要源于中国股市的动荡与人民币的贬值。为何黄金自2013年4月价格持续低迷，直到2015年12月随着中国需求旺盛而开始走强。首先，西方一直是实物黄金主要供应商。西方黄金供应量与金价走势存在正相关联性。如下图所示，将黄金月均价与英国黄金净交易量相对比，两者关联性则一目了然。
每当英国开始流出黄金，金价则下跌，反之亦然。但如果伦敦黄金耗尽，但全球为规避风险而致需求高涨不下，黄金价格是否会一飞冲高?事实上目前正处于这样的状态中，截止2月11日，黄金价格已从1月1日的1061美元/盎司上涨18%至1251.8美元/盎司。
伦敦还有多少黄金盈余呢?虽不能确切了解，但可以粗略估算。来自BullionStar的Ronan Manly和来自Sharelynx的Nick Laird研究指出，截止2015年6月伦敦大约拥有6256吨黄金。但其中有3779吨是各国央行作为黄金储备存放在英国央行的，因此可供交易的仅剩2477吨黄金(值得注意的是，这其中包括配置在ETF中的1116吨黄金)。从6月到12月，英国出口了390吨黄金，粗略算来截止2015年12月31日还余有2087吨黄金可供交易。
如果伦敦卖出但中国持续买入黄金的话，金价可能会走低。一旦伦敦停止外销，价格走势将会逆转。
