美联储官员预期今、明两年美国将进入加息周期,但期权市场却显示投资者正在为预防美国进入负利率而做准备。

彭博统计2017年12月到期的欧洲美元期权合约发现,美联储会在明年年底将利率降为零以下的概率已经上涨至12%。是推动这一概率上涨的原因是押注明年年底美国负利率的欧洲美元期货合约飙升,而这可能是源于投资者希望找到更便宜的方法对冲利率风险。

美联储

此前提及,2016年和2017年到期的欧洲美元看涨期权累计持仓——这种期权基本上和短期利率紧密联系。如果美联储实施负利率,则这种合约的持有者就会赚钱。

Ambrosino Brothers高级副主席Todd Colvin则对彭博表示,这是种基于“黑天鹅理论”的防御,不一定是投资者认为利率将在2017年变为负所以才购买看涨期权。

Zulauf Asset Management的Felix Zulauf认为美联储今年不会加息,并建议加码欧洲美元期货。Zulauf在1月23日接受《巴伦周刊》采访时表示,美联储今年不会进一步加息,而是会降低利率预期,欧洲美元期货市场预期今年会有两次加息,但经济走势如此疲软,两次加息都不会实行。Zulauf建议投资者加码2016年12月到期的欧洲美元期货合约。该合约上周五的收盘价为98.94美元,今日收盘价为99.115美元。

此前,纽约联储主席William Dudley在1月15日公开表示,目前不能进入负利率,但是如果经济遭遇不可预计的衰退,且美联储决定使用相应的货币政策来提供刺激,美联储就有可能这么做。

圣路易斯联储主席James Bullard本月发表讲话时也称,原油价格的继续下跌可能会影响美联储的决策程序。Bullard还称,“在其他所有条件都保持不变的情况下,较低的通胀预期可能会继续压低通胀率,这意味着美联储想要让通胀率重返其目标水平会变得更加困难。”

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