美联储的一位重量级官员上周日表示,美联储应在2010年第一季度之后继续保留资产收购计划,以便一旦经济再度恶化时决策者能拥有更大的政策灵活性。这一表态导致美元汇价昨日大幅走低。

  扩大量化宽松规模

  上周日,美联储圣路易斯分区银行总裁布拉德在纽约出席一个记者会时表示,他不希望资产收购计划在到期后马上停止,而是更希望保留一段时间,哪怕成交量很低。

  “可能在最初这样做并不能对经济起到任何作用,但是这会给美联储更多的选择,以便在未来有需要时作出反应。”布拉德说。他将在明年成为联邦公开市场委员会的投票成员,因此他的观点可能代表一部分决策者的意见。

  美联储已承诺,将在明年3月底前买入1.25万亿美元的抵押贷款支持债券(MBS)资产。在将利率降至零区间后,希望进一步刺激经济的美联储决定购买MBS、机构债以及长期国债。

  布拉德说,经济预测不会总是准确的,经济可能变得非常强劲,但也有可能走向反面,这其中存在很多不确定性。“我非常不喜欢这样的感觉,即美联储说自己已经无计可施。我们需要一个能够应对任何局面的政策。”布拉德说。他指出,美联储可能根据届时的经济状况作出反应,调整资产收购计划。

  在本月4日的议息会议上,美联储重申,他们会在明年3月底前结束计划中1.25万亿美元的资产收购计划,并且承诺会买入1750亿美元的机构债券,稍稍低于之前计划的2000亿美元。美联储已经完成了3000亿美元的国债收购。

  布兰德说,如果经济继续疲软甚至弱于预期,那么美联储就需要选择通过延长资产收购计划来实施进一步的量化宽松政策。

  “如果经济强于预期而通胀预期开始抬头,我们也可以卖出资产,并将量化宽松计划移除。”布拉德说。

  本周会议纪要引关注

  目前,大多数联储观察人士都认为,当局的下一步举措会是撤出量化宽松措施。但布拉德的一席讲话,却让人无从捉摸美联储到底会作何选择。

  本周二,美联储将公布上一次议息会议的纪要文件,投资人对这份文件极其关注,因为其中可能透露当局下一步政策取向的蛛丝马迹。

  自3月份以来,美联储一直反复提及在“较长时间”内维持超低利率,但外界并不确定,到底这样的较长时间会有多长。目前的普遍预期为,美联储可能在明年第三季度左右开始考虑加息。巴克莱资本的经济学家迪恩·马基表示:“我们觉得,美联储在加息前,希望看到经济持续数季度的强劲增长,同时失业率要有所下降。”他预计,美联储将在明年9月适度收紧政策。

  本周二,美国将公布第三季度经济增长的修正数据。市场目前多数认为,这次的修正数据将不如初步数据那么强劲,预计第三季度美国GDP将增长2.9%,而此前公布的初步数据为增长3.5%,这也是美国经济在连续四个季度下滑后的首次增长。

  还有分析师注意到,近期的报告显示,美国房屋贷款违约量仍在激增,这可能表明楼市的风险还有待观察。另外,近期股市再现动荡,也让人对经济前景生出疑虑。

  本周,美国将公布多项关键的楼市数据。其中,全国地产经纪商协会周一公布二手房数据,预计美国10月份经季节性因素调整并折合成年率的二手房销售量为570万套,增幅约在2%至3%。

  不过,占住房市场销售量85%以上的二手房销售通常并不被看作是反映美国经济活动的领先指标。相比之下,预售屋的建造和销售情况在反映经济活动方面的重要性要大得多。

  分析师称,由于存量房过多,且被止赎的房屋不断增加,预售屋的市场行情远没有成屋销售这么乐观。美国商务部上周说,10月份的预售屋建造量下降了10.6%,折合成年率为52.9万套,为今年4月以来的最低水平。最新的预售房销售数据将在周三发布。

 或对美元构成压力

  分析师指出,布拉德的讲话可能对美元带来较大压力,后者昨日大幅下跌,回吐了前两天的涨幅。随着一些国家逐渐走出宽松政策甚至加息,美国延长量化宽松措施将利空美元。

  截至北京时间昨日18时10分,美元指数报75.07,下跌0.66%。而此前两个交易日,美元曾连续出现反弹。

  汇丰和渣打等机构预计,明年年底前,美元对欧元最多还会贬值7%左右。理由在于,即便在美国开始加息后,美联储也还需要一段时间才能回收市场多余的美元资金。因此,在美国利率水平调升至超越其他主要经济体之前,美元都将维持疲软。

  根据美联储此前三次加息的经验来看,就算央行开始升息,美元短期内也不会明显回升。2004年7月,美联储曾展开一波加息,但美元指数在那之后还是下跌了10%,直到次年11月才出现转机。

  另外,1999年7月美国开始加息后,美元指数不仅未立刻升值,反而下跌6%,一直等到7个月后才开始反弹。而在1994年美国加息后,美元指数也随即下跌16%,直到1997年才收复失地。

  不过,近期市场上对于美元的看法分歧开始增大。汤森路透的文章称,美元跌势似乎已临近尾声,单向做空的操作可能即将作古。文章指出,最近几天美元显现出韧性,期权市场的交易、估值指标以及股票与美元之间的密切联动出现背离等迹象,均暗示美元颓势可能行将结束。

  瑞银的外汇分析师波尔多预计,随着投资人在年底解除风险头寸和对套利交易进行平仓,她预计美元在年内余下时间将继续反弹。她预计美元兑欧元在一个月和三个月后将分别升至1.45和1.40。

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