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美欧步调不一致，本轮降息疑点多
市场普遍认为，欧洲央行6月降息已经是板上钉钉的事了。6月6日，欧央行将召开利率决议会议，预计很可能将主要利率从当前的4%下调25个基点。
当地时间5月27日，欧洲央行首席经济学家莱恩（Philip Lane）表示，6月降息一事似乎已经没有悬念了，欧洲央行将于下月开始降息，“除非出现重大意外，否则目前我们看到的情况足以解除最高级别的限制。”
6月降息在欧洲央行内部基本没有异议。欧洲央行行长拉加德也坦言，由于消费者价格快速增长的趋势目前已经基本得到遏制，下个月可能会降息。“我非常有信心，我们已经控制住了通胀。我们对明年和后年的预测即使没有达到目标，也非常接近目标。所以，我相信我们已经进入了物价受控阶段。”
从历史来看，美欧的货币政策周期通常步调一致，美联储往往率先调整政策。但这一次，欧洲的央行先于美联储降息，美联储在降息问题上反而犹豫不决，让本轮降息周期显得格外“不同寻常”。
美国40年降息史，黄金无视只管涨
过去40年间，美联储一共经历了5次降息周期。通常在加息周期结束后，美联储会开始降息，而在这几次降息周期中，有4次伴随着实质性的经济衰退。只有在1984年10月到1987年1月的降息周期中，经济实现了所谓的“软着陆”。总体来看，美联储降息并不是什么好消息，真正的“好时光”其实是在降息前，利率还保持在高位的阶段。
历史上，黄金价格往往在美联储加息时下跌，在高利率时期波动，而一旦美联储开始降息，金价就会大涨。但过去一年多，黄金似乎不受美联储鹰派立场的影响，价格持续刷新历史记录。
瑞银最近提高了对黄金价格的预期，预计到9月底将达到每盎司2500美元，年底前会进一步升至每盎司2600美元。法兴银行对黄金的看法更为乐观，他们认为不管美国的通胀数据如何，金价都将继续上涨。
美国降息未定论，投资还得是黄金
美国2023年最后一个季度的GDP增长了3.3%，显示出经济的强劲势头。1月份的就业市场数据也超出预期，显示出就业市场的强劲。美联储对经济前景持乐观态度，认为美国经济已经实现了“软着陆”。市场预计今年美联储可能会降息3次，总共降低75个基点，最早可能从9月开始。
在这样的经济背景下，资产配置应该如何调整呢？随着美元信用的逐渐减弱，国债的增加对美元价值构成了压力，并可能加剧通胀问题。关键的策略是配置黄金，配置黄金，配置黄金。全球通胀的上升、地缘政治风险的增加以及各国央行对黄金储备的需求，都可能成为推动金价上涨的因素。
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