美联储进一步加息借钱，美债风险越来越高收益见顶
去年的俄乌冲突对石油和天然气市场造成了严重破坏，目前仍然威胁着粮食供应。与此同时，由于中东和乌克兰等地的暴力事件升级，可能会导致拥有丰富石油资源的中东地区爆发更广泛的战争。
上周，世界银行发出警告称，在最糟糕的情况下，油价可能从每桶85美元左右升至每桶150美元。如此高的油价可能会重新引发更广泛的通货膨胀，迫使美联储进一步加息。这也将导致债券收益率上升，而价格下跌。
长期以来，在战争和冲突时期，投资者通常会转向美国国债和其他避险资产，从而压低利率。而债券市场设定的长期利率反映了通货膨胀高于或低于预期的风险。然而，在当前动荡的地缘政治环境下，美国财政部长耶伦最近表示，“导致期限溢价上升的更重要因素可能是，人们对国债作为股票对冲工具的看法发生了变化。考虑到最近的冲击主要是供应方面的，美国国债已经不再是那么好的对冲工具。”
冲突以来金价上涨回落，需关注局势变化看后市
自10月初国际金价在1810美元/盎司附近触底后，迎来了一轮大幅上涨行情，最高达到2009美元/盎司左右，上涨199美元/盎司，涨幅约为11%。黄金价格的上涨主要受到中东地缘局势的影响，然而与2022年3月的俄乌冲突相比，尽管两者都属于地缘冲突，但也存在不同之处。在俄乌冲突初期，市场普遍认为冲突升级的可能性较小，然而在美国不断煽动局势之后，市场避险情绪迅速升温，国际金价大幅上涨并重新冲击了前期高点。由于市场对于美国领导的北约是否会直接介入冲突存在不确定性，而在美国明确表示不会直接参与后，避险情绪急剧降温。
当前的巴以冲突存在着许多不确定性因素，尽管巴以之前多次发生冲突，但本轮冲突显得更为严重。美国多艘军舰进入地中海地区，伊朗及其他阿拉伯国家是否会直接参与都存在不确定性。如果其他国家只是谴责和调停，而不直接参战，未来国际金价的避险需求可能会减弱，回落的可能性较大。然而，如果发生地区范围内的大规模战争，避险情绪将支撑国际金价大幅上涨。
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