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全球补库存周期启动 商品牛市仍未结束

2021-04-19 11:09 第一黄金网

随着疫苗推广进度加快和美国经济刺激较乐观的预期,经济复苏预期持续升温,宏观面整体偏暖。进入后疫情时代,市场对于商品需求进一步增加,特别是被疫情压制之后迎来的报复式消费,市场对于大宗商品延续牛市仍然抱有很高的期待,再加上全球补库存周期的启动。

苏伊士运河被堵实质是因运力紧张

日本正荣轮船公司的大型集装箱货船长赐号,在苏伊士运河触礁堵塞的事故,引起了全世界的关注。据调查报告显示,货船当时以25海里/小时的速度航行,超出规定的13海里/小时,最终触礁堵塞苏伊士运河。作为一名航海经验充足的船长,理论上是不应该出现这种常识性错误的,唯一的原因是近期海运价格上涨,跑快一点多跑几趟有钱赚。

百利好:全球补库存周期启动 商品牛市仍未结束 

图示:从上海到洛杉机,鹿特丹港海运费大涨

据统计数据显示,亚洲至北欧的海运费,在上一周上涨5%,达到了每40 英尺7852美元。亚洲至美国西岸航线报价,上周也大涨4% 至每40 英尺集装箱5375美元,与去年同期相比大涨251%。亚洲至美国东岸的报价,上周也上升2% ,达到了每40 英尺集装箱5868美元,较去年同期增长108%。而运输同一个集装箱2020年以前运到英国的价格是2500美元,现在是14000美元涨幅超过5倍。而导致海运费用大涨的原因就是海运订单大幅超出目前海运运力,导致供不应求。

全球补库存周期启动

此外推动海运价格上涨的另一个主要因素是全球补库存周期的启动。根据全球库存周期统计,在经历疫情的急剧消耗之后,中美欧同步启动补库存周期,从小到一粒大米大到常见的金属铁和煤等物资的库存补充,而这其中就以国家补充战略库存为主,企业商品订单为辅。

百利好:全球补库存周期启动 商品牛市仍未结束 

图示:中美欧从2020年开始库存开始急剧下降

从具体案例来看,受宏观经济转暖从今年2月份开始美棉美棉创近两新高,突破90美分/磅。国内郑棉受美棉提振和节后国内补库预期上涨驱动较强,站上16000/吨的高位。不仅棉花,天然胶也是如此。春节之后,泰国胶水价格为66.5泰铢/kg,杯胶价格为45.3泰铢/kg,较春节前的210日分别涨逾38%和12%。这只是全球补库存的开始,还不包括去年大涨的铁矿石、煤碳、有色金属等。

商品走牛或将持续

综上所述,因全球海运运力不足而全球在后疫情时代补库存周期启动,势必会导致此轮全球补库存周期的延长,历史经验表明危机之后补库存周期有望延长到一年半至二年。库存周期的延长也表明对大宗商品的需求仍然会比较旺盛,商品牛市或将有机会延续。



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