你认为的逆势，将是下一个顺势的开始。很多人回应说这句话很拗口，但又是事实。确实这句话很是矛盾，又刚好解释了现在的矛盾黄金，大涨大跌过后，下一个开始不是延续，而是反转。如同本周的黄金一般，涨多少，跌多少，还要超幅跌破低点才结束，然后下一个开始便是转折，冲高回落，探底回升，顺势行情总在突然之间中道而止，然后转方向。验证那句：顺势没有修正，不给修正参与的机会，给了修正参与的机会往往行情节奏就变了。
最终的结果就是：顺势基本不给机会，逆势则容易心慌。
如此扫荡的行情已经持续好几个星期，只是扫荡的方式不同而已，既然如此，我们能做的就是尽量顺势而为，再同时保守再保守逆势参与，这个要求对于我们，对于大家，都是比较高的要求的。但有点大家都可以做到的，多看少动，执行了坚持，严格做好风险控制。
恶性通胀不会发生,新型滞胀或成为常态
首先谈谈宏观经济。第一，我们先谈论一下经济复苏的烦恼。这是很有意思的两个关键词，一个是经济复苏，另外一个是烦恼。经济复苏是个好事，但最近资本市场对这个好事比较忐忑。担心会不会伴随着经济复苏、长债利率上行显著等趋势性力量，资本市场面临趋势性下行风险。
我认为需要从基本面逻辑来看本质，毫无疑问经济基本面是向好的。一方面，疫苗接种在加速；另一方面，美国新一轮的1.9万亿美元财政大刺激已经获批；此外，再考虑到去年二季度的低基数，我们认为未来几个月甚至是未来几个季度，美国经济有望迎来阶段性的强复苏。随着居民资产负债表修复，居民消费意愿也将大概率提升，以交通运输为代表的服务型消费，包括住宿、旅游等娱乐行业修复的空间会非常强大。
第二，会不会带来恶性的通胀？我的答案是不会。通胀是经济复苏的必然产物，受到需求增长强烈和去年低基数的共同作用，二季度通胀率可能会达到一个峰值，但是并不会形成持续性反弹，造成恶性通胀。那么我们认为在今年的下半年，随着疫情得到控制，产能利用率也会逐步提升，一旦有效需求得到一定的满足，供给关系再平衡之后，可能美国的通胀会走平，甚至是有所回落。
第三，我们认为美国货币政策依然会维持宽松。美国最新的失业率依然高达6.2%，离充分就业目标还很远。货币政策的放水依然还在路上，目前大家过度悲观其实是美债收益率上行过快所引发的逻辑混乱。
近期美国长债收益率的上行更多是因为阶段性的美国债券市场的供求关系的失衡所引发的，特别是海外投资者持有比例从近50%快速下降到了34%。是这种持有结构的变化导致了其收益率的上行。这一战术性因素，仍是美联储可控范围内的，不构成趋势性系统风险的源泉。因此，当美债收益率的上行之谜解开之后，就能够知道目前投资者对美债收益率的关注过度敏感了。
第四，后疫情时代，新型滞胀可能会成为常态。从中期的角度来说，美国复苏是个亮点，但是我们也相信说有可能会出现新型滞胀。这种滞胀不会像上世纪70年代供给受限导致石油危机、大宗商品价格上涨一样，而是需求不足、高债务、信用货币超发所驱动的滞涨，体现为结构性的资产泡沫，与宏观经济的低增长长期共存。民粹主义盛行的互联网时代，比起社会改革，欧美国家更愿意花钱来买时间，希望通过创新和科技进步来解决问题。美元主导的国际货币体系短期内还不会崩盘，MMT新货币理论――财政赤字货币化将持续有效。那么在未来5-10年新型滞胀的大时代，需要在结构性的资产泡沫中寻找一个在最重要的保值增值工具。比如黄金！
黄金美盘行情关注以下几点：
1、行情走出了标准的区间震荡图形，在关键支撑阻力未能破位前，不要着急追涨杀跌，而在价格破位关键点位后，也不能再按震荡思路操作。行情目前的主要阻力依然是1756，是日线级别的空头趋势阻力，同时也是前期顶底转换1760附近。关键支撑在1705，是4小时周期，从1676进行上涨形成的多头趋势支撑。晚间依然先看1756~1700的区间震荡横盘。
2、小周期先关注1745阻力，若突破则价格转为偏强走势。而最为临近的支撑则在1730，是一小时周期从1719进行上涨，经过1737~1727的回调，拉涨到1745位置，形成的多头趋势支撑。价格若延续该多头趋势，并且向上冲破1745、1756，我们就需要转换思路以多单为主。若价格向下跌破1730，则继续看1700~1756的震荡横盘行情。
综上所述，黄金1743空单到达1737先减仓，剩余仓位守住1742止损，继续去看1732~1733。美盘重点关注1730的多空得失，守住不破，行情延续多头有望上冲破位1745、1756，并形成大周期多头趋势。若跌破1730，则继续看价格在1745~1715的高空低多机会。（具体进场点位可添加严利金，实盘为准）
对于单子套了的朋友，下面严利金给出一些解套的方法，不同的人套单点位不一样，不同的人平台也不一样，但是无论你是空单被套或者多单被套，利金都会去想办法为你们解开，只要你们能够稍微动动手，找到严利金本人是轻而易举的事情。在此，我也会竭尽所能，不抛弃不放弃的去帮你挽回损失。解套不是目的，目的的是为了让你以后避免被套。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
