【百利好外汇专题】万众瞩目的美联储议息会议终于落下帷幕，投资者最关心的三大主题：美债收益率飙升、通货膨胀率上行以及加息的问题，美联储再次老调重弹，一鸽到底。美联储主席鲍威尔虽坚持鸽派立场，但随后市场的表现并不买账，美元指数先跌后涨，收复全部失地。在美国经济强劲复苏的情况下，美元走强是必然事件，但美联储的货币政策又限制了美元的上限。美联储在货币政策上可谓进退维谷，美元也是左右为难，未来维持震荡概率较大。
经济复苏强劲 美元底气十足
进入2021年以来，美国各项经济数据持续走好，美国经济的复苏是确定性事件，美国可能已经进入了经济危机的最后阶段。美联储预计2021年美国经济将增长6.5%，较去年12月份预测上调2.3个百分点。刚刚通过的1.9万亿美元的经济刺激计划，使得不少机构对于美国2021年的经济似乎更看好了，纷纷上调其GDP增速。
美国2月季调后非农就业人口增加了37.9万人，为去年10月以来最多，新增就业人数明显高于1月的16.6万人和12月的30.6万人。失业率一路走低，2月降至6.2%，年底失业率可能降至4.5％，接近疫情前的水平。
美国商务部的报告显示，1月份美国人在零售商店和餐馆的支出大幅增加，跃升5.3%。工厂产出也有所增加，汽车和飞机等耐用品的需求增长了3.4%，消费信心指数是四个月以来首次上升。在经济复苏的大背景下，美元走强的底气十足，若没有美联储货币政策的掣肘，美元表现可能出乎市场意料。
放水骑虎难下 货币宽松难停
最近飙涨的美债收益率吸引着市场的目光，作为全球风险资产锚定物的美国十年期国债收益率在去年年底不足1%，截至2021年3月19日，该收益率已经上升至1.729%左右，升幅超过50%，其源头是经济复苏下通胀上升预期提升。疫情爆发后，美联储用不到一年时间扩张资产2.92万亿美元，总资产与GDP之比于2020年间上升了15.8个百分点。
美联储的逻辑是利用货币放水提振通胀预期，进而刺激经济复苏，宽松的货币政策会导致金融资产走高，但通胀抬头，美债收益走高，又会威胁宽松性推起来的资产安全性与可持续性，近期美股的动荡已经发出了这种信号。在2月的参议院银行委员会听证会，鲍威尔再次强调美国经济的复苏仍然不平衡，且远未完成，未来的道路非常不确定，过早货币政策收紧显然不利于美国经济的复苏，提升复苏的成本。议息会议给出的点阵图释放了部分鹰派信号，但在市场看来更像是在美债收益率走高情况下的无奈发声，上次金融危机后，美联储退出宽松政策用了近六年时间，短期看，在拜登任期内推出宽松的概率不大。
技术面上，美元日线已经上破下跌趋势线，价格不创新低，且完成了双底突破，最近的回抽颈线位确认有效，未来美元大概率会在91.10--92.25区域维持震荡。
重要声明：上述内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。
