2021.3.5欧美盘时段,大家好我是胡鑫溢。
不谋全局者不足谋一城,市场风云,变幻莫测,定其心,观其势,谋定而后动,不乱于心,不困于情,运筹帷幄之中,方能决胜千里之外。
就在近期比特币,美股,大宗商品等各大资产价格刷新高之时,还有一个品种也受到了大家的广泛关注,只不过这回是以跌落神坛的姿态出现在我们面前。它就是这几年市场的宠儿——黄金。
▍黄金跌破1700大关
昨晚黄金再创新低,跌破1700大关。此时距离去年8月以来的高点2075,已跌去了超过300美金,跌幅虽然跟2018年开始启动的这波涨幅没法相提并论,但还是令不少看多黄金的小伙伴犯嘀咕:黄金还有戏吗?
要回答这个问题,首先要弄清黄金这波回撤背后的原因。相信小伙伴们也注意到了,最近美债收益率还是处于高位。此外,风险资产们的价格也都还处于相对高点。
这表明在对全球经济恢复预期持续升温的情况下,市场的风险情绪也在不断回升,再加上各大央行放水后,市场流动性泛滥,资本追逐的热点转向风险资产,而不再是黄金这样的传统避险资产。
▍10年期美债收益率再破新高
除了像比特币这样的风险资产外,近期股市也成为市场热捧的焦点。这是因为黄金向来被看作是“零息债券”。什么是“零息债券”?顾名思义,就是持有黄金是没有票息的,投资黄金唯一的获益来源是卖出黄金,除此之外没有任何的未来现金流。
与黄金相比,债券有票息,股票有股息,债券、股票可以通过长期持有获得持续收益,因此黄金的投机属性更强。因此在当下,前期在金市累积多时的资金在高位撤离,流向有更高收益的市场,也就不足为奇了。
▍美国三大股指仍处于历史高位
当然,除了资金的走向外,央行政策预期也是黄金大幅调整的一大关键因素。这里的央行主要就是美联储。作为全球央行的龙头,美联储的一举一动都在深度左右着市场。前日里鑫溢也跟大家讨论了美债收益率走高的原因。其中就提到了通胀预期对于收益率的影响。
目前因为美联储长期超宽松货币政策,加上美国政府轮番上阵的纾困方案,大宗商品价格迅速回升,导致市场对于未来通胀上行的预期急速升温,也加深了美联储提早收紧政策的预期。
▍美联储维持宽松力度不变
尽管美联储的大佬们一再淡化对于通胀回升的担忧,也表示现在收紧政策为时过早,但市场仍然预期美联储可能会在总体宽松立场下调整政策工具,降低边际宽松规模。对于美联储加息时间预期也提早到了2022年底。
一旦收紧政策,实际利率水平上升,那么资金大概率会从黄金市场流出,对于黄金来说就不是什么好消息了。
还是回到最初的那个问题,黄金还有戏吗?答案是肯定的。但跟任何品种一样,黄金也需要足够的时间才能酝酿后市的爆发。在市场风向没有彻底转变前,黄金想要实现短期的反转,重新步入上行轨道,恐怕还有一定难度。
黄金今早继续新低,这个位置跌下来不反弹,这种情绪极端悲观之时往往很多人估很难下手。价格来到了1685/1690这个范围,在年初就已经提到过这个范围的支撑重要性,中期下降通道下轨是一方面,最主要的是2014年低点到2020年高点回撤的38.2%和2019年的61.8%的重合水平支撑位,同时也是前期密集整理区间的底部,怎么看这里都能当做一个强支撑。但是价格跌下来不反弹,这不是坏事,跌到支撑反弹太快并不是好事,往往很难站稳。
这里也是我们今年预期到的关键支撑点,黄金走势应该抛弃其他的参照物,因为走势已经领先于美联储的预期行动。所以黄金就按照黄金自身的分析去对待。
1680/1690这个范围有足够理由去参与,可以观察,但是不可忽略这个位置的重要性。
如果这个位置被跌穿会怎样,那给我的感觉就是去年3月的流动性危机重演,这不是正常情况价格测试关键支撑的反应,随着美债收益率走高以及美元的抬升,流动性收紧也反应在了银行间拆借利率Libor的上涨,所以这是最有可能的情况,但是价格破位后烈度和幅度并不得而知。在黄金这个位置既有看到的机会也有未知的风险,控制风险是首要。
最后我也顺便提醒各位,市场的任何消息只是参考,做交易,一定要保持有独立思考的能力
不要轻易随波逐流,也许你看到的,不一定就是真相
而市场往往的真相也绝对是让你意外的
临渊羡鱼,不如退而结网,无须豪言壮语,只要脚踏实地,实力比更多华丽的语言更为重要。本文由胡鑫溢(公众号“胡鑫溢”/官微hxxx511)编撰发稿,文章内容仅供参考,投资有风险,请做好风险控制。