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2021-01-15 13:09 第一黄金网

  2021年影响黄金价格的四大因素

  

  1.高通胀和美股回调风险或能提振黄金

  

  2020年11月和12月,全球股市表现尤其出色,同期MSCI全球指数上涨了近20%。但是,新冠肺炎病例不断增加,甚至有报道称出现新病株,令市场再次变得谨慎。疫情恶化和2021年第一周剧烈动荡的美国政局都没有阻止投资者维持或扩大其对风险资产的敞口。

  

  标普500指数的市销率处于前所未有的水平,构成标普500估值模型的15个因素处于或接近创纪录的高位。展望未来,严利金认为,全球范围内极低的利率水平可能会使股票价格和估值保持高位。因此,投资者可能会经历强劲的市场波动和重大回调。考虑推广疫苗程序的复杂性,以及出现新病株,若疫苗分发延迟,或者疫苗不如预期有效,就可能出现这种情况。

  

  此外,许多投资者担心预算赤字扩大所带来的潜在风险,再加上低利率环境和不断增长的货币供应量,可能导致通货膨胀压力。包括美联储和欧洲央行在内的一些央行已暗示,对通货膨胀的更大容忍度暂时超过其传统目标范围,这一事实进一步凸显了这种担忧。

  

  从历史上看,若股市回落以及出现高通胀的情况,黄金通常表现良好。在通货膨胀率高于3%的年份中,黄金的价格平均上涨了15%。在通缩时期,黄金应该表现良好。此类时期通常以低利率和高财务压力为特征,所有这些都倾向于促进黄金需求。

  

  此外,在过去的10年中,黄金在保持全球货币供应方面比美国国库券更有效,从而更好地帮助投资者保护财富。

  

  2.新兴市场经济复苏有利于提振黄金消费需求

  

  市场调查表明,大多数经济学家预计,2021年全球经济将从2020年低迷的状态中恢复。相对经济增长潜力,全球经济仍可能保持疲软,但8月份以来更稳定的金价可能会助长消费者的购买欲望。

  

  亚洲一些国家尤其能实现经济复苏,这些地区的黄金消费可能会继续改善。印度黄金市场似乎站稳了脚跟。11月财神节的初步数据表明,尽管印度黄金首饰的需求仍低于平均水平,但已从2020年第二季度的低点基本回升。但是,全球经济复苏远没有发挥全部潜力,并且金价处于历史高位,其他地区的消费者需求可能仍然低迷。

  

  3.全球央行购金需求仍存

  

  2020年上半年全球央行恢复黄金净购买,但下半年的购买情况变动更大。与多年以来的稳定购买相比,这是一个明显的变化,部分原因是俄罗斯央行决定在4月停止购买计划。尽管如此,2020年各国央行仍成为黄金的净买家,尽管购买量远低于2018年和2019年的创纪录水平。

  

  利金预计2021年的情况不会有太大不同。2020年中央银行黄金储备调查指出,有充分的理由说明,央行为何继续偏爱黄金,并将其作为其外汇储备的一部分。再加上低利率环境,都有助于黄金继续维持吸引力。

  

  4.矿山产量有望提高

  

  2020年迄今为止,矿山产量出现下滑,但2021年有望恢复。生产中断在2020年第二季度达到顶峰,此后逐渐减弱。

  

  尽管仍不确定2021年情况将如何发展,但随着全球从疫情中恢复,矿山停产的可能性似乎将降低。这将消除公司在2020年经历的不利因素。即使潜在的第二波疫情冲击对黄金生产国造成影响,与疫情初期相比,大公司也已采用了规程和程序来减少停工的影响。

  

  全面总结

  

  黄金表现反映了其供求各领域之间的相互作用,而黄金的供需也受到四种关键驱动因素的影响。基于此情况,我们预计有效对冲风险的需求和低利率环境将为黄金的投资需求提供良好的支持,但可能会受到与经济复苏速度及稳健性相关风险偏好的严重影响。

  

  在这种情况下,我们预计有效的对冲手段和低利率环境将对黄金投资需求起到良好支撑,也可能受到与经济复苏速度和强度相关风险的严重影响。同时,一些新兴市场的经济复苏可能会限制由于黄金消费极度疲软,导致2021年黄金市场遭受的一些不利因素。

  

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  弹劾总统,共和党内执政派和民粹势力意见不一

  

  美国总统特朗普对共和党的铁腕掌控正在减弱,包括众议院共和党三号人物Liz Cheney在内的一些党内同僚走向了他的对立面,这些人虽然数量不多,但却也有一定影响力。这一次历史性的倒戈为即将到来的事关共和党精神的战争划定了楚河汉界。

  

  为了两年内重新夺回国会控制权,以及2024年重返白宫的目标,一些共和党高层官员认为清除这个曾经不容置疑的领导人能给党派带来好处。

  

  但是,离开特朗普及其追随者可能并不那么容易,尤其是在还没有出现新的领军人物的时候。这令共和党参议员陷入了两难境地,他们必须决定是否准备对特朗普实施最终制裁,并在其仍有基本忠实拥趸的时候将其驱逐出去。

  

  即使特朗普下台后失去政治影响力,并且没有了社交媒体阵地,但共和党在联邦和州一级的领导权仍由特朗普的盟友控制。 11月大约有7400万美国人将票投给了特朗普。现在的问题是,这些选民中有多少人未来还会忠于特朗普或忠于共和党,并且仍然成为一支力量。

  

  从闯入国会的一些暴徒高呼将副总统彭斯处死来看,特朗普部分核心支持者对彭斯深恶痛绝。虽然彭斯因为拒绝特朗普关于推翻拜登胜选结果的要求而获得党内部分成员的支持,不过他对特朗普矢志不渝的忠诚将使其长期受到其他共和党成员的批评。

  

  民意调查显示,逾80%的受访共和党人认为,特朗普不应该被弹劾或辞职,近四分之三的共和党人(72%)表示,应该让特朗普做完任期,因为他没有犯下任何足以支持罢免或弹劾他的不当行为。只有23%的共和党人认为特朗普在暴徒面前的言行举止导致国会暴乱事件。

  

  利金认为咱们应该回顾一下2019年底对特朗普的第一次弹劾。这种支持将有增无减,现在特朗普的品牌就是共和党的品牌。

  

  拜登敦促参议院领导人不要在他上任的头几天让弹劾审判妨碍了其他优先事项,例如经济刺激法案、改进新冠疫苗分发以及确认重要的内阁人选。出于安全考虑以及新冠疫情影响,拜登的就职典礼已被缩减。宣誓就职仪式的举办地国会大厦西侧现在已设置了围栏和障碍物,并有数千名国民警卫队把守。美国国会大厦警方周四表示,国会大厦已对公众关闭,在就职当天将禁止进入。警方警告说,任何试图非法进入的人将被逮捕。

  

  目前市场正在密切关注当选总统拜登今日公布的纾困刺激法案。这将是他在两党各占参议院半数席位和经济状况恶化之际迎来的第一次立法考验。然而国会就拜登立法议案进行辩论和投票的时间尚不明确,因为他入主白宫后,参议院可能被特朗普弹劾审判占据精力,这一点引发市场担忧情绪。

  

  本周,由于市场对于拜登刺激法案以及美联储缩减购债态度处于观望情绪,黄金陷入震荡,多空情绪交织下,如果特朗普弹劾案对美国政局造成进一步的混乱引发市场进一步风险担忧情绪,金价将收到支撑。然而如果弹劾案对刺激法案立法造成延误或影响,黄金也将受到压力。

  

  如今早已不是大鱼吃小鱼的时代,而是群鱼吃大鱼的年代!一个人干不过一个团队,一个团队干不过一个系统,一个系统干不过一个趋势!团队+系统+趋势=成功!一个人可以走得很快,一群人会走得更远!你能整合别人,说明你有能力;你被别人整合,说明你有价值!在这个年代,你既整合不了别人,也没人整合你,那说明你离成功还远之甚远!押对牌赢一局,跟对人赢一生!

  

  文/严利金

  

  严利金分析师团队在线指导官微:YLJ348

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