国际现货黄金周一(1月11日)短线跳水后跌幅缩减，最低触及1816.76美元/盎司，但随着避险需求的回升，金价慢慢恢复至平盘附近，维持在1850美元附近。近日来，市场风险情绪的变化继续影响着金价的走势，毕竟美国政治局势仍未稳定，而潜在的动荡形势令市场存在稳固的避险需求。但真正影响金价走势的依然是美债收益率的持续上行，阻碍了实际利率的下降。
虽然投资者依然相信，无论是美国政局还是疫情局势，都令市场避险需求获得支撑，但黄金下跌的主要原因实际上依然是美债收益率的上升。无论是美国金融市场还是全球金融市场，牛市很大程度上都是建立在美债实际收益率维持低位的基础上。但目前的情况是，长期美债名义利率比通胀更早开始抬头，所以导致10年期美债实际利率上升，这就和短期实际利率出现背离的原因。这导致黄金和股市都面临着极大的挑战。
另一方面，10年期美债收益率的攀升导致美元反弹，这增加了一系列资产的下行压力。除了避险情绪，美元的上涨还受到六个因素的支撑，严利金认为这包括：民主党赢得参议院的影响——拜登将在周四提出他的“万亿美元”刺激计划，这或将带来长期的经济增长，从而提振投资者对美国资产的投资；美国将成为为大部分人口接种疫苗并获得群体免疫的第一批国家之一，这成预测美国GDP回升的基础；美债收益率走高；美联储超级鸽派立场或将转变；美元从技术面上来看长期走低，触底反弹；以及卖出美元仓位拥挤所预示的形势扭转。
利金认为，收益率将保持上升趋势，鉴于可能会出台4000亿美元以上的刺激方案，同时给个人补贴2000美元，然后是基础设施法案以及可能有更多刺激措施，收益率在这个水平可能是有道理的。更多的刺激措施意味着更多的供应，更高的通胀可能。
美国当选总统拜登上周五表示，美国人现在需要更多新冠疫情经济救助，他周四将推出一个耗费“数万亿”美元的计划。不过华尔街银行对下一轮刺激计划的预期远低于拜登预测的数万亿美元。摩根大通的预测值较高，估计为9000亿美元，而高盛集团的预测是7500亿美元。其他人则更加克制。瑞银集团的经济学家估计，拜登上台后，任何新的刺激计划规模将为5000亿美元。这令金价反弹幅度有限。
黄金昨日走出了过山车行情，价格先是最低下降到1817位置，紧接着阳线反攻最高到1856。价格在1856附近持续横盘震荡后，行情晚间又一次过山车洗盘。4小时周期形成了持续的横盘震荡K线，价格已经企稳，整体上要以震荡偏多的思路对待。
行情从周线上去看，价格从2075下跌以来，一直运行的都是高位的横盘震荡反复。元旦节后的过山车，先是上冲1959，之后大幅杀跌1817，其实也是大周期的震荡反复行情。在小周期则是多次的多空趋势变换。元旦节后先是多头趋势上涨， ADP和非农数据公布后，紧接着就是猛烈暴跌，转换为空头趋势。而价格在1817的企稳回升，意味着行情又一次的转换为了短周期的多头。
今日行情从以下几点进行解析：
1、极弱势的空头趋势往往是猛烈的杀跌，期间基本不会有反弹动作，而价格一旦出现反弹，意味着多头介入市场，行情往往会运行趋势转折。因此从1817上涨到1856，近40美金的大幅拉涨行情，已经改变了目前的短期空头趋势，转换为了震荡偏多为主。
2、行情震荡偏多，但短期价格可能还会有底部的震荡反复。昨日晚间价格最低下降到1829，进行企稳拉涨，其价格回调已经到位。那么价格只要不再触及到1825~1830，行情就会直接上冲破位1856-1860，届时我们可以重点关注1865位置的多空得失，一旦价格突破1865，就能够确立多头趋势的形成和延续，关注多单加仓的布局机会。
综上所述，黄金目前短期价格震荡偏多，手中持仓1848多单在1848~1849平手出局，目前继续持仓低位1834波段多单，守住1825~1830不破，看行情波段拉涨，一旦价格突破1865位置，可关注波段多单的加仓机会。
如今早已不是大鱼吃小鱼的时代，而是群鱼吃大鱼的年代！一个人干不过一个团队，一个团队干不过一个系统，一个系统干不过一个趋势！团队+系统+趋势=成功！一个人可以走得很快，一群人会走得更远！你能整合别人，说明你有能力；你被别人整合，说明你有价值！在这个年代，你既整合不了别人，也没人整合你，那说明你离成功还远之甚远！押对牌赢一局，跟对人赢一生！
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ348
