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“安全边际”不是指标,而是一种思想

2019-09-13 18:54 第一黄金网

“安全边际”不是指标,而是一种思想

    安全边际最早由格雷厄姆提出,由他的学生巴菲特等发扬光大。

 

    安全边际是给自己的投资标的提供一个安全护垫,确保自己的投资安全的一种思想。很多人简单地理解为在某个价格点位上做3-7折的买入,就算是买入有了安全边际。

 

    其实,他们忽略了安全边际的本质,它不是某个指标,而是一种思想,是一种给自己寻找安全护垫的思想。

 

    从个人到企业再到行业,再到国家层面,有哪些可以参考的安全边际?

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   一、 从个人的角度来分析的几对安全边际

 

     1、深入研究,是分散研究的安全边际

 

     深入研究一只股票,能最大地把握住投资标的的属性,并模糊地触摸到企业的脉搏。

 

     当然,也不是要研究到企业的每天产量,一个处长科长的人事变动这样的细节上去,这不是我们以股东定位的投资者应该去做的。

 

     我们应该花精力在研究企业的竞争优势和管理层的诚信能力上。

 

     相对于深入研究股票,那些听风听雨,迷信大V,每天都在找各种股票的人,将精力分散到了大量股票上,这样的每一次买入,都是在做风险极高的投资行为。

 

     所以,深入研究是分散研究的安全边际。

 

     2、耐心,是鲁莽的安全边际

 

     耐心,是难得的人性品质,美好的东西都是复杂的,需要你耐心地去抽丝剥茧。

 

     时机是变幻莫测的,需要你耐心等待最好的时机。

 

     鲁莽的人,总是容易受到周围环境的影响,在气氛高昂的时候,做出错误的决定。

 

     5000点的时候买入,就是风险极高的鲁莽表现,所以耐心是鲁莽的安全边际。

 

     3、稳扎稳打,是投机取巧的安全边际

 

     知识是一点点啃的,股票是一个个熟透的,从自己熟悉的股票开始做起,有的人说价值投资需要看多少书,学多少知识,其实不然。

 

     空调安装工都可以做价值投资,而且做得很好。

 

     所以价值投资的本质,不是你的知识,而是心态,只要想着赚企业的钱,稳扎稳打地做。

 

     不论是什么职业,什么学历,都可以做价值投资。而那些投机取巧,即便是学历如博士的人,都无法入门价值投资。

 

     所以稳扎稳打地赚企业的钱,是投机取巧的安全边际。

 

 二、从企业本身分析的几对安全边际

 

    1、伟大的企业,是平庸的企业的安全边际

 

    有人问所有安全边际中,最重要的安全边际是什么,将这条奉上,伟大的企业是整个安全边际体系中,最大的安全边际了。它能抵消大量的不安全边际的条件。

 

    芒格说,长期而言,一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%,持续40年,最后的年化回报也就是6%左右,即使你买的时候股票有很大的折扣。

 

    但是反过来,如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年,即使你买的时候看起来很贵,他还是会给你带来惊喜。

 

     所以,伟大的企业是平庸的企业的安全边际。

 

     2、诚实的管理层,是诡计多端的管理层的安全边际

 

     看看我们从诚实的管理层手里得到了什么,从董姐那里得到了每年的大把的分红率,从季克良那里得到了一个美妙的A股市场第一股贵州茅台,从曹德旺那里得到一个天下第一的玻璃大王——福耀玻璃。


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